Las acciones de Tilray (NASDAQ: TLRY ) han ejemplificado la larga y dolorosa historia de la industria comercial del cannabis. Las acciones de TLRY subieron hasta $ 150 por acción luego de su oferta pública inicial en 2018. Desde entonces, increíblemente, Tilray ha perdido el 98% de su valor desde el pico.
Basado solo en el gráfico de acciones, parecería que Tilray es un negocio fallido. Y definitivamente tiene problemas. A pesar del floreciente tamaño de la industria de la marihuana, Tilray aún no ha logrado una rentabilidad constante.
| Corazón | Compañía | Precio actual |
| TLRY | tilray | $3.53 |
Primero, las malas noticias
Como señaló nuestro Mark Hake, Tilray continúa perdiendo dinero. Eso no es solo sobre una base contable tampoco. Tilray también generó $51 millones negativos de flujo de caja libre (FCF) el último trimestre. Anualizado, eso sería más de $ 200 millones de salidas. Y, con una recesión aparentemente inminente, los consumidores pueden reducir sus gastos en bienes discrecionales como el cannabis, lo que afectará aún más los flujos de efectivo de Tilray.
Tilray ha visto problemas de rentabilidad porque simplemente construyó una huella más grande de lo que el mercado puede soportar actualmente. Tilray se enorgullece de crear un negocio global de cannabis con operaciones en Canadá, América, Europa y más. Pero conseguir que todo el personal y la logística estén listos para eso es costoso. Tilray también se está expandiendo a otros productos de cannabis, bebidas y más. Agregue un débil mercado minorista de marihuana canadiense, y ha sido un trineo difícil para la compañía.
El banco de inversión Piper Sandler se sumó a las malas noticias. Su analista recortó recientemente el precio objetivo de las acciones de TLRY de $6 a solo $3. Su rebaja alegó el debilitamiento del impulso de ventas de Tilray junto con las fluctuaciones desfavorables del tipo de cambio como factores que podrían dañar los resultados a corto plazo de Tilray. Todo eso es válido, pero un recorte de precio objetivo del 50% parece exagerado simplemente por esas preocupaciones.
Mejorar la disciplina de gestión
El factor más importante para un cambio potencial de Tilray es que la empresa ha aprendido de sus errores pasados. Tilray no está gastando tan agresivamente en nuevas empresas. En cambio, se ha concentrado en actuar de manera más prudente y racional mientras se expande a un ritmo más medido.
El CEO Irwin Simon dio en el clavo en la conferencia telefónica más reciente de la compañía. Aquí está Simon hablando de posibles adquisiciones para Tilray:
[C]réanme, vemos muchas adquisiciones en productos de origen vegetal, licores, cerveza, bebidas, cannabis, CBD, pero hacer una mala adquisición no sería bueno para nosotros. Y hay muchas adquisiciones que hemos analizado y algunas de las mejores adquisiciones son aquellas de las que nos alejamos.
Esta es la voz de un operador experimentado. Tilray anteriormente ha gastado poco capital en proyectos que no han estado a la altura de su potencial. Ahora, sin embargo, la compañía está adoptando un enfoque mucho más disciplinado para gastar sus fondos.
Y, es importante señalar, que Tilray está en una posición privilegiada. Tiene efectivo disponible y ya tiene suficiente escala operativa. Tilray es una de las compañías de cannabis más grandes del mundo y, por lo tanto, no tiene que hacer movimientos precipitados para seguir siendo viable. Puede tomarse su tiempo y solo desplegar capital cuando sea el momento adecuado.
Señales positivas para Tilray
A pesar de que el precio de las acciones de TLRY alcanzó nuevos mínimos, existen algunos aspectos positivos potenciales. Por un lado, Tilray se mantiene en el objetivo de alcanzar sus objetivos de ingresos a largo plazo, a saber, $ 4 mil millones anuales para fines de 2024. A medida que Tilray utiliza una mayor disciplina de costos, este nivel de ingresos debería permitirle generar ganancias significativas.
Por otra parte, el sentimiento comercial a corto plazo se elimina por completo. Las acciones han bajado un 17 % durante el último mes y un 52 % en lo que va del año. Sin embargo, los osos no se han rendido. De hecho, el interés corto ha subido al 14% del flotante. Esto podría preparar el escenario para un fuerte repunte de recuperación si los cortos se quedan más tiempo del esperado una vez que el sentimiento comience a cambiar.
Veredicto de acciones de TLRY
Para ser claros, Tilray aún enfrenta una serie de desafíos y obstáculos a más largo plazo. El éxito final de la empresa sigue siendo una pregunta abierta.
Sin embargo, con las acciones ahora a solo $ 3, es difícil ver cómo caerán mucho más en el corto plazo. Si quieres ver capitulación, esto es lo que parece. El recorte del precio objetivo del 50% de Piper Sandlers esta semana pone un signo de exclamación decisivo en eso.
Entonces, ¿Tilray es una gran inversión a largo plazo? Sólo el tiempo dirá. ¿Es una tentadora operación swing a corto plazo? Absolutamente. Las acciones de TLRY podrían volver a subir fácilmente a $ 4 o incluso $ 5 en las próximas semanas una vez que esta caída actual del mercado finalmente termine.