Stock de SPRT: Support.com es otro ejemplo de manía tardía del mercado de toro

Más tonterías del mercado alcista están reservadas para Support.com (NASDAQ: SPRT ). La empresa ha existido durante más de 20 años con un historial de ingresos volátiles, bajos niveles de rentabilidad y pérdidas. Las acciones de SPRT han languidecido en el rango de $ 1 a $ 2 durante los últimos cinco años, al menos hasta 2021, es decir.


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Support.com proporciona soluciones de soporte técnico y al cliente para empleados en el hogar. Algunas de las industrias cubiertas por sus servicios incluyen medios y comunicación, atención médica, comercio minorista y tecnología. La empresa también ofrece programas de soporte omnicanal que utilizan voz, chat y autoservicio.

Entonces, ¿qué cambió para las acciones de SPRT? El 22 de marzo de este año, Support.com anunció que se fusionaría con Greenidge Generation Holdings. Esto es lo que debe saber sobre el acuerdo.

Acciones de SPRT: los detalles de la fusión

Greenidge posee y opera una instalación de generación de electricidad alimentada con gas natural, así como operaciones mineras integradas de Bitcoin (CCC: BTC-USD ). En conjunto, la empresa parece estar fusionándose con SPRT para obtener un acceso más rápido a los mercados públicos en comparación con una oferta pública inicial (OPI) tradicional. También es después de Support.coms $ 33 millones en efectivo. Para mí, no parece haber sinergias obvias entre las dos compañías de otra manera.

De hecho, los puntos destacados proporcionados en el comunicado de prensa de SPRT están casi todos relacionados con Greenidge, con poca mención de los beneficios para el negocio de Support.com. Algunos de estos detalles incluyen lo siguiente:

  • La compañía espera ser la primera compañía minera de bitcoin que cotiza en bolsa con una planta de energía de propiedad total.
  • También espera que el EBITDA de 2021 supere los $ 50 millones, así como una tasa de ejecución de más de $ 160 millones de EBITDA para el cuarto trimestre de 2022.
  • La compañía espera un hashrate de 1,1 exahash por segundo, que también debería crecer a 2,6 en 2022, así como 500 megavatios [] de capacidad minera para 2025, en comparación con los 19 MW actuales.
  • Tras la combinación, la entidad combinada tendrá más de $70 millones en efectivo
  • Los inversores en acciones de SPRT serán propietarios colectivos de aproximadamente el 8 %, mientras que los accionistas de Greenidge serán propietarios de aproximadamente el 92 % de la empresa combinada.

Sin embargo, además de estas predicciones, los accionistas de Support.com esencialmente no tendrán poder de voto . Más específicamente, las acciones Clase A de Greenidges entregadas a los tenedores de SPRT tendrán un voto por acción. Mientras tanto, los actuales accionistas previos a la fusión serán propietarios de acciones ordinarias Clase B con diez votos por acción para cualquier asunto sobre el que los accionistas de Greenidge tengan derecho a voto en general.

Por último, el anuncio establece que la fusión permitirá que el capital de crecimiento del mercado público impulse a Greenidge mientras busca replicar su modelo de negocio minero integrado. Por supuesto, esto significa mucha emisión de acciones en los próximos años.

¿Cómo se beneficia Support.com?

El voto de los accionistas para esta fusión se produjo la semana pasada, el 10 de septiembre. ¿Y el resultado? La fusión fue aprobada.

Originalmente, me preocupaba más que la fusión fuera rechazada y no se llevara a cabo. Eso es porque Support.com tiene un historial de pérdidas y un déficit acumulado de $209 millones. La empresa no tiene una gran base de clientes. Además, la mayoría de los competidores en la industria son significativamente más grandes que SPRT, con una clientela más grande y diversa. Incluso considerando los aproximadamente $30 millones en el balance, las acciones de SPRT no valdrían mucho si la fusión hubiera fracasado.

Entonces, que se apruebe la fusión es algo bueno, ¿no? Bueno, no tan rápido. Dejando de lado la aprobación, las acciones de SPRT aún cayeron en el anuncio. Más preocupante para mí, sin embargo, es el hecho de que no se menciona cómo el acuerdo beneficiará el negocio heredado de Support.com en la presentación de la fusión.

Simplemente no veo cómo funciona este acuerdo para los inversores en acciones de SPRT. Además, ni siquiera ha habido un comunicado de prensa de inversores de la empresa desde el anuncio del 22 de marzo.

El resultado final de las acciones de SPRT

Todo este asunto me parece otro ejemplo de las travesuras públicas del mercado alcista moderno. Es una forma de acceder al efectivo ya los mercados públicos en una combinación corporativa que no tiene sentido comercial y no ofrece sinergias.

Desde el anuncio de la fusión, los accionistas individuales han presentado seis quejas. Estos fueron presentados contra Support, los directores individuales de Support y, en dos de los casos, Greenidge y Merger Sub en varios tribunales federales de distrito de EE. UU.

Pero, aparte de las quejas sobre el acuerdo, una cosa puede decirse con certeza: ahora la ventaja de las acciones de SPRT depende mucho más del precio de Bitcoin.

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