Stock de ruta: una ruta hacia la recuperación para UIPath es cuestionable

Desde su debut en abril de 2021, las acciones de UiPath (NYSE: PATH ) han ido cuesta abajo. Al cotizar en bolsa a $ 56 por acción, las acciones de PATH se cotizan hoy por alrededor de un tercio de esta cantidad.

Pero si bien este juego de software de automatización se cotiza a una fracción de su precio de salida a bolsa, eso no significa que las acciones sean una ganga. no lo es ¿Por qué? Aunque está operando en un espacio de rápido crecimiento, dos cuestiones clave indican que no es una gran oportunidad de inversión. En primer lugar, su tasa de ingresos se ha ralentizado considerablemente.

En segundo lugar, la rentabilidad significativa sigue estando lejana. Si bien está listo para salir del rojo el próximo año, actualmente cotiza a un múltiplo extremadamente alto de las ganancias esperadas.

Con esto en mente, olvídate de un camino hacia la recuperación. En este momento, apenas hay suficiente para respaldar el precio de las acciones de hoy. En lugar de hacer una mayor recuperación, es más probable que se mueva a nuevos mínimos en los próximos meses.

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Por qué las acciones de PATH han colapsado en precio

Cuando UiPath salió a bolsa hace más de un año, las acciones de crecimiento todavía estaban de moda. Al informar un crecimiento de los ingresos superior al 80% para el año fiscal que finaliza en enero de 2021, una valoración de la prima parecía más que justificada.

Sin embargo, en los últimos trece meses, las condiciones cambiantes del mercado y los cambios en la empresa han resultado en el colapso de las acciones de PATH. Al no mantener la mentalidad de crecimiento a cualquier precio, el aumento de las tasas de interés ha obligado al mercado a empujar los nombres de crecimiento a valoraciones sustancialmente más bajas.

Además, los inversores han tenido en cuenta en gran medida la perspectiva de una desaceleración del crecimiento en el precio de las acciones de UiPaths. Como se mencionó, el crecimiento de la línea superior ahora no se acerca a los niveles observados durante el año fiscal 21. Durante el año fiscal 22 (año que finaliza en enero de 2022), el crecimiento de los ingresos se desaceleró a alrededor del 46,9 %. ¿Para el año fiscal en curso? Según las estimaciones del lado vendedor, solo se espera que el crecimiento de los ingresos sea del 21%. La desaceleración del crecimiento nunca impresiona al mercado.

Dada la gravedad de la desaceleración de su crecimiento, incluso frente a las caídas de dos dígitos de las acciones, diría que aún no se refleja completamente en su valoración. Es probable que se realice otra reevaluación de su valoración. Especialmente porque la rentabilidad necesaria para justificar la valoración de hoy no va a llegar pronto.

Largo camino hacia altas ganancias para UiPath

En línea con el sentimiento de crecimiento a cualquier precio en ese momento, los inversores el año pasado no tuvieron ningún problema con el hecho de que las acciones de PATH eran un juego de alto crecimiento, aún no rentable. Decenas de este tipo de acciones se comportaron bien durante este tiempo. La rentabilidad esperada en el futuro justificaba con creces una alta valoración actual.

Nuevamente, este sentimiento ha dado un giro de 180. Entre las jugadas de crecimiento, las más afectadas han sido las que reportaron ganancias negativas altas. UiPath está bien dentro de esta categoría. Durante el año fiscal 22, informó pérdidas operativas de $ 500,9 millones y una pérdida neta de $ 525,6 millones. Es cierto que, a diferencia de otros nombres de su tipo, puede ser un camino corto hacia ganancias positivas.

El extremo superior de las estimaciones de los analistas prevé ganancias positivas (6 centavos por acción) este año fiscal. El consenso de los analistas exige ganancias de 7 centavos por acción en el año fiscal posterior a eso. Desafortunadamente, esto está lejos de ser suficiente para respaldar la valoración actual.

Pocas acciones tecnológicas pueden mantener una relación precio-beneficio (P/E) de tres dígitos en los mercados actuales. Esto sugiere que es más probable un movimiento hacia abajo en lugar de hacia arriba en el corto plazo.

El veredicto

Entre las decenas de nombres de tecnología/crecimiento que han ingresado al cementerio del mercado, puede haber algunas oportunidades sobrevendidas. UiPath, sin embargo, no es uno de ellos. En retrospectiva, lo que sucedió aquí es claro. Los inversores sobreestimaron cuánto tiempo duraría el alto crecimiento de los ingresos.

El riesgo a la baja a partir de aquí puede no ser tan grave como la caída del precio de las acciones hasta ahora. Una recuperación, sin embargo, es otra historia. Es posible que una desaceleración del crecimiento aún no se refleje completamente en la valoración actual. Tampoco está configurado para generar el nivel de ganancias necesario para sostener (mucho menos crecer) su valoración actual.

Dados estos dos factores, no hay mucho que sugiera que las acciones de PATH puedan moverse a precios muy por encima de los niveles actuales dentro de un marco de tiempo razonable. Saltarse es tu mejor movimiento.

UiPath obtiene una calificación F en mi Portfolio Grader .

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