Nota del editor: Graze es una jugada de automatización de alto potencial para inversores privados se publicó originalmente el 30 de marzo. Desde entonces, se actualizó para reflejar los desarrollos más recientes.
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Como saben mis lectores, soy muy optimista con respecto al espacio de crowdfunding de acciones, ya que lo veo como una gran oportunidad para que los inversores minoristas diversifiquen su cartera con inversiones potencialmente explosivas en etapas iniciales en las empresas más importantes del mañana. Una de mis oportunidades de inversión privada favoritas en la actualidad es la del fabricante de cortadoras de césped comerciales robóticas, Graze, que actualmente está realizando una ronda de recaudación de fondos de Serie A en la plataforma de financiación colectiva de capital SeedInvest.
Mi optimismo sobre Graze se puede dividir sucintamente en dos oraciones.
Graze es una compañía de pre-ingresos que ha desarrollado una cortadora de césped comercial robótica completamente autónoma, que tiene una oportunidad visible y convincente de interrumpir el mercado de paisajismo comercial de EE. costos de combustible, compensación de trabajadores relacionada con la seguridad y contaminación. Esos puntos débiles son lo suficientemente dolorosos y los beneficios de las soluciones de Grazes son lo suficientemente claros como para creer que esta empresa tiene una buena oportunidad de convertirse en un jugador significativamente importante en el mercado de paisajismo comercial de EE. UU.
Si eso sucede, una inversión en Graze hoy podría generar grandes ganancias.
La ronda de financiación actual valora a Graze en $ 23 millones (pre-dinero). Mi modelo sugiere que esto podría ser una empresa de mil millones de dólares algún día.
Sin duda, una inversión en Graze conlleva grandes riesgos. Después de todo, la empresa es pre-ingresos. Esta no es una inversión para los débiles de corazón, y cada inversor debe hacer su propia diligencia debida.
Aún así, para los inversores que buscan riesgos interesados en el espacio de financiación colectiva, vale la pena echar un vistazo a Graze como una inversión especulativa a largo plazo.
Una solución innovadora necesaria
Desde una perspectiva de alto nivel, Graze proporciona una solución innovadora necesaria para una industria desesperada por encontrar soluciones.
El mercado del corte de césped comercial tiene algunos desafíos importantes. Esos desafíos incluyen:
- Altos costos de mano de obra. Debido a que casi cualquier persona puede montar una cortadora de césped y hacer un trabajo aceptable y porque los paisajistas comerciales continuamente se ofrecen menos que otros para ganar mano de obra, la siega es uno de los servicios de menor margen en el mundo del paisajismo, con costos de mano de obra que representan el 45% de los ingresos brutos.
- Grandes costos de combustible. Las cortadoras de césped consumen alrededor de 1200 millones de galones de gasolina al año, y las cortadoras de césped comerciales consumen específicamente más de 100 millones de galones de diésel al año. El combustible no es gratis. Entonces, todos esos galones equivalen a enormes costos de combustible.
- Riesgos y costos significativos relacionados con la seguridad. Cortar el césped, aunque no es terriblemente peligroso, tampoco es el trabajo más seguro del mundo. Los accidentes ocurren y los accidentes cuestan dinero. Por ejemplo, Graze cita a uno de sus clientes potenciales con aproximadamente $ 100,000 en pagos de compensación de trabajadores relacionados con la seguridad en 2018.
- Demasiada contaminación. Las cortadoras de césped, al igual que los automóviles a gasolina, son los principales contribuyentes a la contaminación y el calentamiento global. Múltiples estudios lo confirman.
Graze ha creado una cortadora de césped eléctrica totalmente autónoma que aborda y elimina todos estos puntos débiles.
El cortacésped reduce un equipo de paisajismo de 4 hombres a un solo cortacésped y un equipo de paisajismo de 2 hombres, lo que da como resultado un ahorro de mano de obra del 50 %. Los costos de combustible se reducen a cero. Los costes de seguridad se reducen a cero. Se eliminan los problemas de contaminación.
En otras palabras, las cortadoras de césped Grazes tendrán un impacto significativamente positivo en la economía y la huella de carbono de los paisajistas. Es una solución beneficiosa para todos que fácilmente podría ver una adopción generalizada en todo el mercado de paisajismo comercial durante los próximos 5 a 10 años.
Un modelo de negocio atractivo
Más que abordar los puntos débiles más importantes de los mercados de paisajismo, Graze también emplea un modelo comercial atractivo y multifacético que debería generar flujos de ingresos estables y de alto margen a escala.
Es decir, Graze es tanto una empresa de hardware como de software. Por un lado, venden el cortacésped robótico a $30 000 por cortacésped. Por otro lado, venden una oferta de software como servicio (SaaS) a $ 1,000 por mes por cortacésped. Ese servicio es necesario para mantener el cortacésped actualizado y en funcionamiento.
Entonces, en el transcurso de cinco años, cada cortadora de césped que Graze venda le reportará a la compañía $90,000 en ingresos. Alrededor de $ 60,000 de eso serán ingresos de software recurrentes anuales de alto margen.
A escala, esto debería dar como resultado márgenes brutos y de ganancias significativamente más altos que las compañías de hardware puras, así como mucha más visibilidad y estabilidad de los ingresos.
Algo de visibilidad en etapa temprana
Como se indicó anteriormente, uno de los principales riesgos de Graze es que la empresa aún no ha entregado ninguna cortadora de césped, porque el producto aún está en modo de desarrollo.
Sin embargo, la empresa firmó y ejecutó tres cartas de intención (LOI) que ayudan a mitigar este riesgo previo a los ingresos.
Específicamente, Graze ha firmado cartas de intención de Mainscape, Sundale Country Club y Mirandas Landscape. Cabe destacar que Mainscape es la empresa comercial de paisajismo número 14 en los EE. UU. La LOI con esa empresa para la compra de 200 cortadoras de césped, lo que podría representar $ 18 millones en ingresos para Graze.
También cabe destacar que Graze expiró una LOI con LandCare, otra de las principales empresas de paisajismo comercial de EE. UU. Esa no es una gran noticia. Pero lo que es una buena noticia es que Graze está aprovechando sus relaciones con Mainscape, Sundale y Mirandas para iterar su plataforma y producto para que se adapte mejor a las necesidades del cliente.
En ese sentido, si bien Graze puede haber perdido el contrato de LandCare, la compañía está tomando todos los pasos correctos hoy para recuperar ese contrato con un mejor producto y servicio y luego ganar múltiples contratos más a partir de entonces con un producto y una plataforma que mejoran constantemente en base a en los comentarios de los clientes.
Una gran oportunidad por delante
En el panorama general, Graze tiene una gran oportunidad por delante.
Las estimaciones son difíciles de encontrar, pero hay alrededor de 13 millones de cortadoras de césped comerciales en los EE. UU. Los volúmenes de ventas anuales rondan las 300,000 unidades.
El líder en aspiradoras robóticas residenciales iRobot (NASDAQ: IRBT ) nos da un vistazo de cómo podría verse la trayectoria de crecimiento de Grazes en los próximos años.
En la actualidad, las aspiradoras robóticas representan alrededor del 25% del mercado total de aspiradoras. En ese mercado robótico, iRobot posee alrededor del 50% de participación. En el mejor de los casos, esto es exactamente lo que podría suceder con Graze, si la empresa aprovecha correctamente su ventaja de ser el primero en moverse. En una década, una cuarta parte de las cortadoras de césped comerciales en los EE. UU. podrían ser cortadoras de césped robóticas, y Graze podría poseer la mitad de ese mercado.
Más allá de eso, Graze tiene esperanzas y sueños de expandirse a otros servicios de mantenimiento de jardines y convertir sus cortacéspedes en una máquina de mantenimiento de jardines todo en uno (soplado de hojas, recorte de setos, etc.).
Aún así, en esta etapa, las estimaciones en este sentido parecen agresivas.
De manera mucho más realista, parece que Graze podría expandir su base de instalación de cortadoras de césped a aproximadamente 100,000 unidades para 2030. Suponiendo que sea así, mi modelo implica que esta empresa podría generar alrededor de $ 1 mil millones en ingresos anuales en 2030.
Suponiendo además que la empresa opera con márgenes brutos similares a los de iRobot (~50 %) y tasas de gastos operativos (~40 %), entonces Graze podría estar buscando $ 100 millones en ganancias operativas, o alrededor de $ 80 millones después de impuestos. Basado en un múltiplo de ganancias de 16 veces el promedio del mercado, eso implica una valoración futura potencial de casi $ 1.3 mil millones frente a la valoración pre-dinero actual de $ 23 millones.
Los riesgos también son grandes
Sería irresponsable no hablar sobre los riesgos asociados con una posible inversión en Graze, ya que son considerables y dignos de mención.
A primera vista, la tecnología aquí no parece muy difícil de replicar. Su automatización laboral en gran medida de bajo nivel. Si bien Graze es la primera empresa en aplicar la autonomía total al segmento comercial de corte de césped, no será la última. Muchas más empresas se presentarán en los próximos años con productos de la competencia, especialmente si el espacio comienza a crecer.
El aumento de la competencia creará obstáculos para el volumen y el crecimiento de los ingresos, y generará presiones en los márgenes. Simplemente mire iRobot como prueba de esto. El mercado de aspiradoras robóticas residenciales se ha mercantilizado de manera similar. Si bien iRobot ha mantenido su liderazgo en ese mercado, se produjo a costa de los márgenes y las ganancias, que se han derrumbado (junto con el precio de las acciones).
Graze podría encontrarse en una posición similar si este mercado escala de manera similar al mercado de aspiradoras robóticas.
También cabe destacar: el director de tecnología de la empresa dejó la empresa en enero. Eso es inusual para una empresa sin ingresos en medio de una ronda de recaudación de fondos, especialmente una empresa de tecnología.
La pérdida del contrato de LandCare también es motivo de preocupación.
Conclusión sobre Graze
Graze es un juego de automatización de alto riesgo y alta recompensa en el mercado de paisajismo comercial. Con una valoración previa al dinero de 23 millones de dólares, la ventaja potencial parece superar significativamente la desventaja potencial. Por lo tanto, para los inversores con mayor tolerancia al riesgo, vale la pena echar un vistazo a la actual ronda de recaudación de fondos de la Serie A para Graze on SeedInvest.
Luke Lango es analista de mercados de InvestorPlace. Ha estado analizando acciones profesionalmente durante varios años, anteriormente trabajó en varios fondos de cobertura y actualmente dirige su propio fondo de inversión en San Diego. Luke, graduado de Caltech, ha sido calificado constantemente como uno de los mejores selectores de acciones del mundo por varios otros analistas y plataformas, y ha desarrollado una reputación por aprovechar su experiencia en tecnología para identificar acciones de crecimiento que ofrecen rendimientos sobresalientes. Luke también es el fundador de Fantastic, una empresa de descubrimiento social respaldada por una empresa de riesgo de Internet con sede en Los Ángeles.
Invertir a través de crowdfunding de acciones y bienes raíces o tokenización de activos requiere un alto grado de tolerancia al riesgo. A pesar de lo que las empresas individuales puedan prometer, siempre existe la posibilidad de perder una parte o la totalidad de su inversión. Estos riesgos incluyen:
1) Mayor probabilidad de fracaso
2) Riesgo de actividad fraudulenta
3) Falta de liquidez
4) Recesiones económicas
5) Escasez de educación para inversores
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