Star Peak Energy Transition (NYSE: STPK ) es una empresa de adquisición de propósito especial (SPAC) que hará pública una empresa llamada Stem el 27 de abril. Las acciones de STPK ya han tenido un viaje salvaje.
Fuente: Dmitry Demidovich/ShutterStock.com
El paseo se basó en la exageración sobre el software Stems Athena. El viaje hacia abajo se basó en que el mercado se dio cuenta de que Athena sigue siendo una pequeña empresa. La mayoría de los ingresos de Stem provienen de las granjas de baterías de California que administran la energía solar y eólica para la red de ese estado. Athena es el software de gestión.
En teoría, llevar Athena a las redes eléctricas de las naciones y los mundos proporcionará enormes flujos de ingresos autosuficientes para Stem. Ese es el caso alcista para las acciones de STPK. Pero, ¿cuánto tiempo tardará en llegar ese barco? ¿Y qué puede pasar mientras tanto? Eso es lo que preocupa a los osos.
El caso alcista para las acciones de STPK
STPK abrió para el comercio el 19 de abril a alrededor de $ 26 por acción. Eso es una capitalización de mercado de alrededor de $ 1,25 mil millones. Alrededor de $ 608 millones fluyen hacia Stem en el acuerdo SPAC, que incluye $ 225 millones de inversionistas privados. La valoración posterior a la fusión es de unos 3.500 millones de dólares.
STPK se creó con un valor implícito de 1350 millones de dólares para Stem. La compañía había estimado ingresos para 2020 de $ 147 millones. Stem cree que duplicará estos ingresos para 2022 y llegará a más de mil millones de dólares en 2025, con márgenes crecientes.
Alrededor de la época en que las acciones de STPK alcanzaron un máximo de alrededor de $ 50 por acción, el director ejecutivo de Stem, John Carrington, presentó su argumento alcista en Greentech Media, ahora Wood MacKenzie.
El argumento alcista es aspiracional: el cambio climático es real. La nueva administración exige acción. Los estados y las grandes corporaciones están liderando la revolución de la energía limpia. Como resultado, Stem quiere ser parte de la solución. Las empresas de servicios públicos continuarán construyendo sistemas de energía renovable. Las baterías de Stems y el software las gestionarán. La compañía llama a esto almacenamiento de energía impulsado por IA.
En el centro del caso alcista está Athena, que puede tomar energía de proyectos de energías renovables, administrar las baterías y, por lo tanto, administrar la red.
CNBC ha llamado a esto un SPAC para morirse. Citron Research le ha puesto un precio objetivo de 100 dólares.
El caso del oso para las acciones de STPK
En su punto máximo en febrero, la valoración implícita de Stem fue de 7.000 millones de dólares. ¿Por qué se cortó por la mitad?
Una de las razones es que los SPAC ya no están de moda como lo estaban en febrero. Muchas empresas que cotizan en bolsa en acuerdos SPAC están perdiendo dinero.
La segunda razón es la combinación de ingresos de Stems. El hardware de la batería de Stems es una mercancía. Se espera que el software Athena tenga márgenes altos y crecientes, con suscripciones que duren entre 10 y 20 años. Pero las suscripciones de Athena tardarán años en convertirse en el motor del negocio de Stems.
Por lo tanto, el dinero que ahora circula por el mercado no tiene paciencia para cosas como Stem. La gente vio que los SPAC se duplicaron, por lo que el dinero llegó de todos lados. Luego, Bitcoin (CCC: BTC-USD) se puso de moda, luego los NFT (tokens no fungibles) y se desplegó una gran cantidad de dinero.
La línea de fondo
Los escritores de InvestorPlace son generalmente altos en acciones de STPK.
Chris Markoch quiere que participes antes de que la fusión sea definitiva. Chris MacDonald escribió recientemente sobre un posible acuerdo con Tesla (NASDAQ: TSLA ). Josh Enomoto dice que la tesis del valor a largo plazo de Stems es sólida, a pesar de su reciente caída.
En un mundo de inversión serio, Stem permanecería privado hasta que su mercado se estableciera y pudiera mostrar una ganancia. Pero el efectivo de SPAC es demasiado bueno para que Stem se resista. Lo que está comprando hoy, entonces, es una empresa rica en efectivo con software cuyo futuro está por delante.
Si tiene menos de 40 años y puede esperar su ganancia, STPK es una especulación que vale la pena.
En el momento de la publicación, Dana Blankenhorn no poseía acciones, directa o indirectamente, de ninguna de las acciones mencionadas en este artículo.
Dana Blankenhorn ha sido periodista financiero desde 1978. Su último libro es Technologys Big Bang: Yesterday, Today and Tomorrow with Moores Law, ensayos sobre tecnología disponibles en la tienda Kindle de Amazon. Sígalo en Twitter en @danablankenhorn.