Esta semana, Microvision (NASDAQ: MVIS ) se convirtió brevemente en la empresa más mencionada en el subreddit de Reddits r/WallStreetBets. No importaba que la empresa de 28 años nunca hubiera tenido un año rentable, ni que su tecnología lidar (detección de luz y rango) se retrasó años con respecto a la competencia. Cada vez que un usuario de Reddit publicaba sus ganancias de seis dígitos de las acciones de MVIS, más personas compraban. Durante la última semana, la empresa subió un 150 % antes de caer alrededor de una cuarta parte.
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Mientras tanto, las apuestas cortas en acciones se han disparado. El martes, los operadores vendieron 47,5 millones de acciones al descubierto en un solo día, una cantidad sorprendente para una empresa con solo 156 millones de acciones de flotación libre. Las tasas de comisión por vender acciones en corto ahora superan el 45%, según datos de Fintel, una firma de agregación financiera.
Estos inversores tienen razón para permanecer escépticos. Las esperanzas de Microvisions descansan en su historial no probado en el desarrollo de lidar, una tecnología láser por la que se han peleado decenas de empresas. Sus ingresos por licencias también parecen reducirse en los próximos trimestres.
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Pero cuando se trata de invertir en Reddit, nada de eso parece importar. ¿Por qué? Porque cuando otros usuarios de Reddit exhiben sus ganancias bien ganadas frente a sus compañeros, hay poco que impida que otros participen por miedo a perderse algo , también conocido como FOMO.
Para beneficiarse aquí, los inversores deben jugar un juego diferente. Eso comienza con la comprensión de cómo llegamos aquí.
MVIS Stock es Reddits New Toy
La semana pasada, los lectores perspicaces pueden haber notado que las acciones de MVIS comenzaron a subir. Las acciones habían caído a un mínimo de 10 dólares después de una venta masiva en marzo. Sin embargo, para el lunes, las acciones cerraron a más de $26.
¿Qué sucedió?
Cuando los primeros inversores comenzaron a publicar capturas de pantalla de sus ganancias en papel en el subreddit r/WallStreetBets, crearon un ciclo de retroalimentación positiva. Cuanto más rápido subían las acciones, más gente compraba y así sucesivamente. A principios de esta semana, la gente estaba realizando importantes apuestas call out-of-the-money sobre las acciones, un movimiento que puede desencadenar fácilmente una compresión gamma. Este mismo libro de jugadas hizo que las acciones de Gamestop (NYSE: GME ) llegaran a $ 483 a principios de este año.
Los resultados terminarían como se esperaba. Las acciones de MVIS se dispararon cuando los nuevos inversores de FOMO comenzaron a comprar. Para el martes, Microvision se había convertido en una de las acciones más negociadas después de horas.
Wall Street, sin embargo, todavía no estaba convencido. Hoy en día, el porcentaje de interés corto de Microvisions se sitúa en torno al 20%. A medida que crece la brecha entre Main Street y Wall Street, los inversores de ambos lados intentarán jugar entre sí para obtener ganancias.
La brecha cada vez mayor: la historia sobre la sustancia
Los analistas de Wall Street conocen desde hace tiempo los problemas de Microvision. La empresa comenzó en 1993 a desarrollar tecnología para mostrar imágenes en la retina del ojo del espectador. Sin embargo, estas primeras empresas en auriculares de realidad aumentada no lograron crear un producto comercial que funcionara. Más tarde, la gerencia de Microvisions pasó a fabricar microproyectores, pero tampoco logró obtener ganancias de eso. Desde entonces, la empresa ha girado por tercera vez, con la esperanza ahora puesta en lidar para vehículos autónomos (AV).
Pero solo hay un problema: lidar es un campo tan increíblemente abarrotado que incluso las empresas bien financiadas han quebrado. Por ejemplo, Oryx Vision, con sede en Israel, cerró en 2019. Ahora, más empresas parecen dispuestas a seguirlo.
Redditors, sin embargo, no han mostrado preocupaciones. Para ellos, alcanzar los 100 dólares es más importante que comprender el valor real de Microvision. No importa que las acciones de MVIS ahora valgan casi tanto como el valor combinado de Velodyne (NASDAQ: VLDR ) y Ouster (NYSE: OUST ), dos de sus competidores más cercanos. Tampoco es digno de mención que Luminar (NASDAQ: LAZR ), el jugador dominante en el campo, tenga una ventaja de varios años.
¿Y en cuanto a Intel (NASDAQ: INTC ) Mobileye podría lanzar un sistema lidar por menos de $ 1,000? Para ellos, es más importante que MVIS esté subiendo.
Cómo jugar acciones de MVIS
La mayoría de los inversores harían bien en sentarse y ver cómo se desarrolla esta comedia de varios actos. Es probable que los vendedores en corto ganen eventualmente, pero las llamadas de margen y las restricciones en corto pueden sacar a estos inversores del negocio mucho antes de que puedan obtener ganancias. Mientras tanto, Microvision aún podría tropezar con una tecnología lidar líder en el mundo. Y no tendrán problemas para venderlo. Los fabricantes de automóviles heredados han mostrado su disposición a pagar por empresas con la tecnología de conducción autónoma adecuada. En cuanto a sus acciones, los inversores de Reddit tienen la costumbre de inflar las buenas noticias a niveles inimaginables.
Dicho esto, siempre habrá gente que busque beneficiarse de la volatilidad a corto plazo. Si eres uno de ellos, así es como podría funcionar.
Cuando Microvision informe las ganancias del primer trimestre este jueves, los inversores deberían esperar un aumento de la volatilidad. La empresa debe actualizar a los inversores sobre su programa lidar y tales pronunciamientos pueden hacer que las acciones se disparen o se desplomen.
Actualmente, no sabemos en qué dirección se moverán las acciones de MVIS (aunque hay una buena posibilidad de que todavía falten años para un producto innovador). Eso hace que la volatilidad larga sea una apuesta convincente, particularmente para las estrategias que involucran llamadas largas (los estrangulamientos que implican comprar una opción de compra y una opción de venta son un buen ejemplo). Estos rendimientos unilaterales pueden generar pagos de 10 a 1 para aquellos que eligen los strikes out-of-the-money correctos.
Elegir los precios de ejercicio correctos también es esencial. La caída de los martes hizo que las llamadas at-the-money cayeran un 54 %, mientras que las opciones de venta con el mismo precio de ejercicio aumentaron solo un 37 %. Un simple straddle habría hecho perder dinero; los inversores habrían tenido que utilizar diferentes precios de ejercicio (conocidos como estrangulamientos) para mantenerse a flote.
Acciones de MVIS: un nuevo y valiente mundo de inversión
Como mostró el apretón corto de Gamestop en enero, es mejor mantener la distancia cuando Wall Street y Reddit se enfrentan en una acción. Es difícil saber qué tan altos pueden subir los precios o qué tan rápido pueden desmoronarse las cosas.
Este año, el desarrollador de baterías de estado sólido Quantumscape (NYSE: QS ) creció a una capitalización de mercado de $ 50 mil millones a pesar de estar a años de ser rentable. Su acción ha llegado a perder tres cuartas partes de su valor. Del mismo modo, las empresas de adquisición de propósito especial (SPAC) sin fines de lucro han recaudado miles de millones para nombres previos a los ingresos. Churchill Capital IV (NYSE: CCIV ) habría valorado teóricamente a Lucid Motors en $ 105 mil millones (teóricamente porque CCIV alcanzó esa valoración antes de que se anunciaran los términos de la fusión). Las acciones han bajado un 65% desde entonces.
Las acciones de MVIS ya se han ganado su lugar entre estas empresas de altos vuelos. Su capitalización de mercado de 3200 millones de dólares representa una relación precio-ventas (P/S) de más de 1000 veces. Pero lo que viene a continuación es una pregunta abierta. Dicho todo esto, es mejor jugar un juego diferente cuando se está gestando una guerra total en la acción subyacente.