Opciones de vencimiento: las opciones no caducan los viernes

Un lector preguntó recientemente cómo las operaciones posteriores al mercado afectan las opciones al vencimiento del viernes, ya que técnicamente las opciones vencen a las 11:59 p. m. del sábado siguiente.

El lector escribió: Algunas estrategias exigen permitir que se ejerzan las opciones de ITM y, para otros, esperar que sus opciones de ITM caduquen sin valor, lo que les permite mantener la prima, descubra el lunes que el comercio fuera del horario laboral impulsó las opciones OTM. Constantemente estoy leyendo sobre opciones, y me parece engañoso cuando la gente dice que las opciones vencen el viernes, ignorando lo que puede pasar con su posición después de horas.

Me enteré por las malas cuando era nuevo en las opciones y las opciones de venta que había comprado en OTM vencido de SNDK o así pensé que solo despertaría el lunes por la mañana con una llamada de margen de mi corredor. Al final gané dinero porque las acciones se estaban hundiendo, pero si las acciones se hubieran revertido el lunes siguiente, ¡habría estado en problemas! También noté que muchas veces para ciertas acciones que se fijan, la acción de fijación continúa después del mercado.

Hay muchas partes móviles aquí, así que profundicemos.

Las opciones vencen a las 4 pm el tercer viernes del mes en el sentido de que ya no se negocian. Pero las propias acciones siguen negociando fuera del horario de atención, por lo que, como señala este lector, lo que está dentro del dinero (ITM) a las 4:00 p. m. del viernes puede estar fuera del dinero (OTM) a las 5:00 p. m., o viceversa.

Las opciones de ITM se ejercerán automáticamente en función del precio de cierre de las 4:00 p. m. La definición de ITM ha cambiado a lo largo de los años y también variará según su estado y las políticas de su empresa de compensación.

Un profesional, como un creador de mercado, por ejemplo, ahora puede ejercer opciones automáticamente si son tan pequeñas como un centavo ITM. Un cliente solo puede autoejercicio si las opciones son un ITM de cinco o diez centavos.

Pero automático no significa obligatorio. Siempre puede ponerse en contacto con su empresa de compensación con una excepción. Una excepción puede tomar la forma de ejercer una opción que cerró OTM a las 4 pm

Digamos, por ejemplo, que XYZ cerró a $ 49.90 y usted posee llamadas que vencen con un precio de ejercicio de $ 50. Todavía puede ejercerlos, es decir, comprar acciones a $50.

¿Por qué harías eso?

Bueno, supongamos que son las 4:30 p. m. y XYZ cotiza a $50,50. Debe ejercer sus llamadas y luego vender sus acciones de $ 50 por una ganancia de 50 centavos.

Sin embargo, no tiene tiempo ilimitado para ejercer esas opciones. El lector tiene razón al afirmar que las opciones técnicamente no vencen hasta el mediodía del sábado. Esto se debe a que las opciones no se liquidan hasta entonces cuando se resuelven los DK relacionados con el vencimiento (es decir, No sabe, o transacciones en las que las dos partes no están de acuerdo en lo que negociaron). Pero, por regla, debe comunicarse con su empresa de compensación con una excepción antes de las 5:30 p. m. del viernes.

¿Se abusa de esta ventana? Es decir, ¿las personas ejercen de alguna manera las opciones después de las 5:30 p. m. del viernes y antes de que se liquiden el sábado?

Sí. Escuché una historia de terror en ViroPharma Inc. (VPHM) hace unos años, donde salieron noticias alcistas el domingo, sin embargo, alguien fue lo suficientemente profético como para ejercer llamadas OTM que abrieron ITM el lunes.

La moraleja de la historia es que, si todavía tiene opciones at-the-money (ATM) abiertas a las 4 p. m. antes del vencimiento de la opción el viernes, siga las operaciones fuera del horario de atención.

En caso de duda, comuníquese con su empresa de compensación y aclare sus intenciones para evitar problemas de margen.

Si no tiene opciones de cajero automático o cuasi-dinero y no cubre, está a merced del sistema. Noventa y nueve de cada 100 veces, no sucederá nada, pero siempre tenga en cuenta que el riesgo se extiende más allá del cierre habitual de las 4:00 p. m.

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