Affirm Holdings (NASDAQ: AFRM ) ha sido rotundamente rechazada por el mercado de valores últimamente. Las acciones de AFRM se han desplomado desde un máximo de 52 semanas de casi $177 por acción a menos de $24 por acción en la actualidad. Para las personas que compran simplemente porque el precio de las acciones ha bajado drásticamente de sus máximos, Affirm debe parecer una ganga a los precios actuales. Sin embargo, la verdad es significativamente más complicada que eso.
Affirm logró una alta valoración en 2021 principalmente por la narrativa de que era una empresa disruptiva de alta tecnología. Se suponía que su servicio Compre ahora, pague después (BNPL) rehace el panorama de préstamos y créditos. Sin embargo, los inversionistas están llegando cada vez más a la conclusión de que BNPL es solo otra forma de préstamos de consumo de alto costo, y particularmente riesgosa.
Un informe reciente de SFGate señaló que un impactante 91 % de todos los nuevos préstamos de consumo emitidos en California en 2020 fueron para préstamos BNPL, que a veces también se denominan préstamos de punto de venta. En general, estas ofertas de BNPL funcionan al permitir que las personas paguen en una cantidad de pagos, como cuatro, en lugar de pagar la compra completa de una sola vez.
Algunos proveedores de BNPL han comercializado esto como una mayor flexibilidad u opciones de planificación para los compradores. Sin embargo, los críticos dicen que BNPL simplemente está permitiendo que los consumidores más jóvenes, como la gente de la Generación Z, se endeuden mucho más de lo que pueden pagar.
Un informe del servicio Afterpay de BNPL, ahora propiedad de Block (NYSE: SQ ), indicó que el 73 % de su gasto de la Generación Z se dedica a artículos de moda. Esto significa que los jóvenes compradores impresionables están utilizando los servicios de BNPL para poner ropa y accesorios esencialmente en layaway. Este es un comportamiento arriesgado, tanto para los prestamistas como Afterpay y Affirm, como para los consumidores jóvenes.
La idea de los pagos puede hacer que los artículos parezcan baratos o incluso gratuitos, pero la cuenta debe pagarse eventualmente. Queda por ver si Affirm y otros jugadores de BNPL serán reembolsados de manera oportuna, especialmente porque las condiciones económicas ahora están cambiando rápidamente.
En el lado del costo de la ecuación, también hay preocupaciones. Un informe reciente encontró que los jugadores de BNPL están viendo cómo aumentan sus pérdidas a medida que compiten por la cuota de mercado. Affirm, por ejemplo, experimentó un aumento en sus pérdidas operativas de $120,5 millones en 2019 a $430,9 millones en 2021. Y eso se produjo incluso durante un período económico saludable en el que los consumidores disponían de efectivo. Afirma que las pérdidas podrían ir de mal en peor si los consumidores comienzan a no poder pagar sus préstamos a tiempo.
Con todo, este es un modelo de negocio altamente arriesgado y no probado. Prestar a consumidores más jóvenes y menos acomodados para que puedan comprar ropa y bicicletas Peloton (NASDAQ: PTON ) a plazos es una empresa especulativa incluso en los mejores tiempos. Y ahora, con la inflación disparada y la economía aparentemente cayendo, Affirm podría ver cómo aumentan sus pérdidas financieras. Las acciones de AFRM deben manejarse con gran precaución al ingresar a sus informes de ganancias en 2022.