Las acciones de TSLA todavía están fundamentalmente sobrevaloradas

Las acciones de Tesla (NASDAQ: TSLA ) han perdido alrededor de un tercio de su valor desde que alcanzaron un máximo histórico de 1222 dólares por acción a principios de noviembre.


Fuente: Adriano / Shutterstock.com

Las acciones de Tesla abrieron el 28 de febrero a $815. Eso sigue siendo una capitalización de mercado de más de $ 890 mil millones en ingresos de 2021 de $ 53.8 mil millones. Tesla aportó el 10% de esos ingresos a la línea de ingresos netos, pero la relación precio/beneficio (P/E) sigue siendo 177 y la relación precio/ventas (P/S) 17.

Las acciones de Tesla siempre han subido frente a una ola de pesimismo, una suposición de que el director ejecutivo Elon Musk no podía hacer lo que de hecho estaba haciendo. Pero menos del 3% de las acciones ahora se están quedando cortas. Los analistas son optimistas, con 16 de 29 en Tipranks diciendo cómpralo.

Probablemente es por eso que no lo tocaría en este momento.

Tesla todavía solo fabrica autos

El CEO Elon Musk siempre ha llamado a Tesla una empresa de tecnología, pero sigue siendo un fabricante. Los fabricantes necesitan cadenas de suministro. Las cadenas de suministro en todo el mundo están siendo interrumpidas. La guerra y las pandemias son cosas intrínsecamente perturbadoras. Ambos son generalmente insalubres para las economías y otros seres vivos.

En última instancia, Tesla no está cayendo debido a Musks Twitter, una investigación del Departamento de Justicia sobre pantalones cortos o relaciones con la administración Biden.

Está cayendo sobre los fundamentos. Escalar es difícil. No se vuelve más fácil, para los automóviles de todos modos, después de la escala inicial.

La pandilla de vehículos eléctricos ha estado detrás de Tesla durante años, y se están acercando. Lucid Group (NASDAQ: LCID ) y Rivian (NASDAQ: RIVN ) están entregando autos eléctricos que se parecen mucho a Tesla. Ford Motor (NYSE: F ) ha comenzado a hacer lo mismo. Volkswagen (OTCMKTS: VWAGY ) está aumentando la producción. Las empresas chinas ahora son lo suficientemente fuertes como para sobrevivir con la reducción de la ayuda del gobierno.

Para justificar su precio actual, Tesla necesita ser más grande que General Motors (NYSE: GM ) o Ford en unos pocos años. La apertura de su planta alemana ayudará. Pero todavía está asumiendo que el crecimiento del 83% en las entregas de automóviles del año pasado se puede replicar. Todavía estás asumiendo que Tesla puede producir y vender cientos de miles de sus horribles Cybertrucks en Texas contra Ford, GM y Toyota (NYSE: TM ).

Exuberancia del mercado de valores

Las acciones de Tesla han estado cayendo incluso cuando los fondos de pensiones como Canadas se han estado acumulando. La suposición es que Tesla es Apple (NASDAQ: AAPL ), que su software, electricidad, seguros y servicios multiplicarán el valor de cada venta de Tesla. Pero casi el 90% de los ingresos de Tesla todavía provienen de los automóviles. Tesla tampoco es una empresa de paneles solares. Los ingresos por almacenamiento de baterías cayeron un 38 % en 2021.

Eso no quiere decir que Tesla no haya tenido un buen desempeño. Tiene.

Pero el precio de sus acciones asume que puede seguir creciendo cerca de su tasa actual, incluso cuando la producción de automóviles eléctricos en otros lugares aumenta.

Vimos esto el año pasado con las acciones en la nube. Hay un límite a lo que la gente pagará por el crecimiento. Tesla parece haber superado ese límite, a una velocidad ridícula.

Mientras tanto, los Musks han quitado la vista del balón. Comprar Bitcoin mientras se finge no ser consciente de su daño ambiental es simplemente estúpido. Entrar en la industria de los videojuegos también es una estupidez.

El resultado final de las acciones de TSLA

Hay límites a lo que los inversores deben pagar por el crecimiento.

Creo que Tesla ha superado esos límites.

Esto no significa que Tesla sea una mala compañía. Creo que puede aumentar fácilmente su línea superior en un 50 % este año, de manera rentable. Pero entonces ese crecimiento se ralentizará. Los números grandes son más difíciles de cambiar. La diversidad de ingresos que Tesla una vez prometió no está sucediendo. Sigue siendo una empresa de automóviles, y Elon Musk se está aburriendo de ella.

Si asume que las acciones de TSLA valen 10 veces los ingresos actuales, o que sus ganancias pueden duplicarse y valen 30 veces eso, todavía está viendo una gran caída en el precio de sus acciones. Creo que existen mejores oportunidades de crecimiento, en las nubes, en software, en cosas que escalan más fácilmente que los automóviles.

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