La deuda y la economía se ciernen sobre las acciones de CCL

La inflación puede hacerle a Carnival Cruise Lines (NYSE: CCL ) lo que la pandemia no pudo hacer: llevar a la bancarrota a la línea de cruceros más grande del mundo.

Eso sería triste porque de alguna manera las cosas están mejorando. Se espera que Carnival reporte $2.81 mil millones en ingresos para el trimestre que finaliza en mayo, cuando lo reporte el próximo 27 de junio. Se espera que las pérdidas sean de $1.13 por acción, más de un 30% menos que en el último trimestre.

Pero con los precios del fuel oil disparados, junto con las tasas de interés, es difícil ver un camino despejado. Es por eso que el precio de las acciones se redujo a la mitad este año y bajó un 30% solo en el último mes. Abrió el 14 de junio por debajo de $ 10 por acción, una capitalización de mercado de $ 11,7 mil millones.

Corazón Compañía Precio
CCL Líneas de cruceros Carnival $9.79

crisis de efectivo

Cuando comenzó la pandemia, y después de que las acciones de CCL cayeron de $50/acción a $12, advertí que los inversores debían estar preparados para perderlo todo si apostaban por la empresa. Si bien las cosas se veían mejor hace un año, cuando llamé a Carnival un largo sobreviviente de Covid, las acciones nunca abandonaron el muelle. El mínimo de Carnivals 2021, alcanzado en diciembre, fue un poco más de $ 18 por acción.

Carnival es la más débil de las tres grandes líneas de cruceros porque acumuló deudas para comprar nuevos barcos cuando los tiempos eran buenos. Su tamaño lo obligó a comprar más deuda para mantenerse con vida en 2020. Terminó el año fiscal 2022 con casi $30 mil millones de deuda a largo plazo. El carnaval se acumuló más en el trimestre de febrero.

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El director ejecutivo Arnold Donald recibió elogios por guiar a la empresa durante la pandemia, pero el flujo de caja es escaso. La compañía gastó $2,500 millones en efectivo durante el trimestre de febrero, luego de invertir $2,700 millones en inversiones de capital. La deuda ahora le está costando a los créditos AAA lo que Donald pagó por los préstamos de la era de la pandemia de Carnival, y el colapso de las acciones significa que tampoco entrarán nuevas acciones. La compañía finalizó febrero con alrededor de $ 9 mil millones en efectivo y valores en los libros.

Morgan Stanley (NYSE: MS ) se encuentra ahora entre los que advierten sobre una crisis de efectivo, ya que Donald intenta pagar intereses frente a lo que cada vez parece más una recesión. Incluso el pronóstico de $ 1 mil millones en ganancias operativas durante la actual temporada de verano no está atrayendo compradores.

¿Alguna esperanza?

Los ejecutivos de las líneas de cruceros hablan sobre el aumento de la demanda a niveles previos a la pandemia. Antes de la pandemia, Carnival registraba más de $ 20 mil millones en ingresos cada año. Si pudiera hacer eso ahora, sus problemas habrían terminado.

Esto hace que algunos analistas, como nuestro Faisal Humayun, vean a Carnival como una acción atractiva por debajo de $10, donde se cotiza actualmente. Pero la demanda de cruceros puede estar debilitándose, advierte Bank of America (NYSE: BAC ), ya que los consumidores se preparan para atrincherarse frente a un futuro incierto. Carnival ha tenido que reducir los precios incluso cuando aumentan sus costos.

En general, los analistas han estado huyendo de las acciones de CCL. Tipranks ahora cuenta con solo 12 analistas de Carnival, y solo dos dicen comprarlo. Cuatro están diciendo a los inversores que vendan, incluso en los niveles deprimidos de hoy.

El resultado final de las acciones de CCL

Es difícil ser optimista sobre cualquier cosa cuando hay una guerra que limita el suministro mundial de combustible. Es difícil esperar unas vacaciones de invierno cuando se observa el aumento de los costos de vida.

Carnival depende de la alegría para mantener operativas sus líneas de cruceros. Estos incluyen Princess, Holland America, AIDA, Cunard, Costa, P&O y Seabourn, además de la línea insignia. No hay mucha alegría en el mundo en este momento.

La esperanza de los alcistas era que, a medida que la pandemia disminuyera, los ingresos y las ganancias operativas de Carnival aumentarían a los niveles previos a la pandemia y sus enormes deudas podrían pagarse. Eso puede resultar imposible ahora. El crucero sobrevivirá, pero este invierno podría producirse una quiebra ordenada que elimine a los accionistas y obligue a los tenedores de bonos a recortarse.

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