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International Business Machines (NYSE: IBM ) se ha mantenido firme frente al mercado bajista que aplastó a la mayoría de las acciones tecnológicas. Mientras que el Nasdaq ha bajado un 32 % en lo que va del año, IBM ha logrado obtener una ganancia del 1 %.
Algo de crédito debe ir al dividendo trimestral de IBM de $ 1,65 por acción, un pago que produce un 4,9%. Algunos deberían ir al último informe de ganancias de la compañía, en el que los ingresos aumentaron un 8% respecto al año anterior a $14,200 millones. Y parte debería ir a su escisión de Kyndryl (NYSE: KD ), el antiguo negocio de servicios de infraestructura administrada de la empresa.
Las acciones de KD se han aplastado desde que salieron a bolsa en noviembre, un 67% menos. Mientras tanto, las acciones de IBM han subido alrededor de un 10%. Para IBM, Kyndryl es como el cuadro que Dorian Gray escondió en su armario.
| IBM | Máquinas de negocios internacionales | $135.02 |
Kyndryl y el cambio de culpa
He estado en IBM durante años. El desastre de Kyndryl fue solo una de las razones. Una empresa que se supone debe ahorrar dinero a los clientes al alquilar oficinas en lo alto de la nueva torre One Vanderbilt se contradice a sí misma.
Kyndryl reportó una pérdida de $229 millones, o $1.02 por acción diluida, sobre ingresos de $4.4 mil millones en su primer trimestre como empresa independiente. También se encontró en los tribunales contra su ex matriz, culpada por el cambio de ingresos de la ex directora ejecutiva de IBM, Virginia Rometty, y sus lugartenientes, incluido el director ejecutivo de Kyndryl, Martin Schroeter.
Sin embargo, IBM no ha podido poner todos sus pecados pasados a los pies de Kyndryl. Se enfrenta a una sentencia de 1600 millones de dólares por supuestamente robar negocios de AT&T (NYSE: T ) de BMC Software, de propiedad privada. La demanda involucró mainframes atendidos por BMC desde 2007 y la supuesta violación de IBM de un acuerdo de 2015. El laudo, si se ejecuta después de la apelación, representaría más de seis meses de ingresos de IBM.
La oportunidad de Red Hat
Los inversionistas parecen estar ignorando los problemas legales de IBM debido a la oportunidad que brinda la unidad Red Hat de IBM.
El sistema operativo Red Hats Linux y la plataforma en la nube OpenShift brindan a IBM una forma de trasladar a sus clientes de sus mainframes obsoletos a la nube. Red Hat ahora representa un porcentaje sustancial del negocio total de IBM y permite que IBM se venda a sí misma como una empresa de nube híbrida.
Red Hat también podría beneficiarse de la próxima adquisición de VMware (NYSE: VMW) por parte de Broadcom (NASDAQ: AVGO ) . Broadcom tiene un historial de comprar empresas con clientes cautivos y exprimirlos para obtener ganancias como si fuera un hermano farmacéutico. Los clientes ya temen que el acuerdo detenga la innovación en VMware. Esto podría llevar a algunos a hacer la transición a los productos en la nube de Red Hats.
TechCrunchs Ron Miller llamó a Red Hat la punta de lanza para la estrategia de rejuvenecimiento de IBM. IBM prometió que Red Hat podría seguir siendo independiente después de su adquisición y, aunque el director ejecutivo Arvind Krishna expulsó al exjefe de Red Hat, Jim Whitehurst, cumplió su promesa. Red Hat aún organiza su propia conferencia anual de clientes, la Red Hat Summit, y el CEO de Red Hat, Paul Cormier, llama a sus trabajadores remotos la nueva normalidad.
El resultado final de las acciones de IBM
Krishna ha hecho un trabajo maravilloso encubriendo la mayoría de los pecados pasados de IBM. Sin embargo, el juicio de BMC debería preocupar a los inversores porque no se trata de IBM de sus padres. La empresa actual es pequeña en comparación con sus competidores en la nube, y 1600 millones de dólares sería mucho dinero.
Pero IBM ahora podría ser una adquisición sabrosa para un jugador tecnológico más grande, como Oracle (NYSE: ORCL ), Broadcom o incluso Microsoft (NASDAQ: MSFT ). Una vez que termine el desastre tecnológico, espero que uno de estos jugadores salte, lo que podría conducir a una sabrosa batalla de adquisición.
Pero quien gane no obtendrá la antigua IBM. Esa empresa está muerta. Es posible que tenga una gran ganancia por delante en acciones de IBM, pero no voy a invertir mi dinero con la esperanza de obtenerla.