A medida que la adopción de vehículos eléctricos (EV) continúa a un ritmo acelerado, existe una demanda sin precedentes de infraestructura de carga para apoyar tanto a los vehículos de consumo como a los comerciales. Los cargadores de vehículos eléctricos proporcionan carga a los vehículos que funcionan con baterías y, más específicamente, a la fuente eléctrica utilizada para cargar la batería. A partir de 2019, el mercado de cargadores de vehículos eléctricos estaba valorado en 3800 millones de dólares. Se espera que crezca a una CAGR del 26,8% a $ 25,5 mil millones para 2027. Todo este potencial ha llevado a las existencias de carga de EV al centro de atención como una forma alternativa de jugar el inevitable aumento de la electrificación de vehículos en todo el mundo.
Con eso en mente, aquí hay una descripción general de la oportunidad de inversión en acciones de infraestructura de vehículos eléctricos.
Existencias de carga de vehículos eléctricos: impulsores clave del mercado
El mayor impulsor de la infraestructura de carga de vehículos eléctricos es la demanda de vehículos eléctricos (consulte nuestro resumen de existencias de vehículos eléctricos). Las iniciativas gubernamentales para limitar la contaminación ambiental, junto con el interés de los consumidores en reducir las emisiones de gases de efecto invernadero, han llevado a una mayor adopción de vehículos eléctricos.
La electrificación de flotas es otro importante impulsor de la demanda de infraestructura de carga de vehículos eléctricos. De hecho, se espera que los vehículos de clase media y pesada se electrifiquen más rápido que los vehículos de pasajeros debido a un costo por milla mucho más bajo, o TCO (Total Cost of Ownership). Estas economías favorables son la motivación detrás de los agresivos planes de electrificación en Amazon (NASDAQ: AMZN ), Fedex (NYSE: FDX ) y UPS (NYSE: UPS ).
En EE.UU., un catalizador clave de la industria fue la firma de la Ley de Infraestructura de EE.UU. El presidente Joe Biden ha asignado $7500 millones para el desarrollo de 500 000 estaciones públicas de carga de vehículos eléctricos. El Departamento de Energía de EE. UU. estima que necesitará instalar 11 407 estaciones públicas de carga de vehículos eléctricos cada trimestre para lograr el objetivo del gobierno para 2030. Se espera que la inversión cree más empleos en la industria en EE. UU. durante los próximos años. También se espera que acelere los proyectos de energía limpia de vehículos eléctricos y permita que EE. UU. capture una porción más grande del mercado mundial de vehículos eléctricos.
Finalmente, otro catalizador que impulsa el crecimiento de las existencias de carga de vehículos eléctricos son los incentivos fiscales del gobierno. Los reembolsos e incentivos se acreditan a los nuevos compradores de vehículos eléctricos en virtud del segundo componente de la ley de infraestructura bipartidista conocida como Build Back Better Framework. Siguiendo el ejemplo de Tesla (NASDAQ: TSLA ), otros fabricantes de vehículos eléctricos como General Motors (NYSE: GM ), Ford (NYSE: F ) y Nio (NYSE: NIO ) están desarrollando e instalando estaciones de carga públicas en todo el país.
Evaluación del panorama de carga de vehículos eléctricos
Debido a que la mayoría de los autos eléctricos con batería tienen un rango de manejo limitado (entre 300 y 400 millas), la disponibilidad y eficiencia de las estaciones de carga es fundamental para una mayor adopción.
Hay tres niveles diferentes de carga: Nivel 1, 2 y 3. El nivel 1 representa la carga de 120 voltios utilizando tomas de corriente domésticas omnipresentes. El nivel 1, conocido como carga lenta, proporciona un EV o vehículo eléctrico híbrido enchufable de 3 a 5 millas de alcance por hora. Estos cargadores requieren, en promedio, alrededor de 30 horas para recargar 150 millas de alcance, dependiendo de la eficiencia del vehículo. Como señala cars.com , un vehículo menos eficiente obtiene menos autonomía con la misma cantidad de electricidad que uno más eficiente. Debido a esto, la mayoría de los fabricantes de vehículos eléctricos incluyen un pequeño cargador de nivel 1 con sus vehículos enchufables. Un enchufe doméstico conectado a tierra termina en un conector que se conecta al automóvil en el otro extremo.
La carga de nivel 2 es la forma más rápida de cargar en casa. El nivel 2 funciona a 240 voltios, que es el mismo voltaje que utilizan muchos electrodomésticos. Según cars.com , [L]a cantidad de corriente admitida por el Nivel 2 se extiende de 12 a 80 amperios. Como resultado, el Nivel 2 amplía el rango de carga de los vehículos. Pero, de nuevo, la cantidad depende de la eficiencia de la batería.
Carga de nivel 3
La carga de nivel 3, también llamada carga rápida de CC, es el estándar de oro en la carga de vehículos eléctricos. Está disponible en estaciones de carga específicas.
Mientras que los cargadores de nivel 1 y 2 deben basarse en un proceso llamado rectificación en el que pasan de corriente alterna (CA) a CC antes de poder cargar la batería, los cargadores de nivel 3 comienzan con un voltaje de CA más alto que los cargadores de nivel 1 y 2. Los cargadores rápidos de CC lo rectifican a CC de alto voltaje fuera del automóvil utilizando equipos dedicados separados del punto de carga y luego alimentan ese voltaje de CC directamente a la batería del automóvil.
La red de carga de vehículos eléctricos más grande es operada por el fabricante de vehículos eléctricos más grande del mundo, Tesla. Tesla comenzó como una red de carga patentada; sin embargo, en noviembre de 2021, la empresa comenzó a abrir su red Supercharger a otros fabricantes de vehículos eléctricos. La mayoría de los operadores de carga de la competencia se basan en acuerdos de roaming entre ellos y con los fabricantes de automóviles para garantizar la continuidad de la red.
Actores clave en la infraestructura de vehículos eléctricos
Un gran número de empresas de infraestructura de carga de vehículos eléctricos se han hecho públicas recientemente a través de combinaciones comerciales que involucran SPAC (Special Purpose Acquisition Companies) .
El espacio consta de tres subcategorías principales. La categoría más grande, que incluye empresas como Blink Charging (NASDAQ: BLNK ), Volta (NYSE: VLTA ) y EVGo (NASDAQ: EVGO ) construyen y operan sus propias redes de carga.
Otros, como Beam Global (NASDAQ: BEEM ) y Chargepoint (NYSE: CHPT ), proporciona estaciones y software a operadores de terceros. También en esta categoría está EVBox, que se espera que complete su fusión con TPG Pace Beneficial Finance (NYSE: TPGY ) para el primer trimestre de 2022.
Finalmente, empresas como Wallbox NV (NYSE: WBX ), que es propiedad parcial de la empresa energética española Iberdrola SA (OTCMKTS: IBDRY ), fabrica principalmente cargadores para hogares y empresas.
Desafíos de la industria, competencia y consolidación
A pesar de ser un mercado relativamente incipiente, el mercado de la infraestructura de carga de vehículos eléctricos ya está muy concurrido. Las principales empresas de servicios públicos y petroleras ya están entrando en este espacio. Al mismo tiempo, la mayoría de las empresas dedicadas exclusivamente a la carga de vehículos eléctricos han generado muy pocos ingresos predecibles. También están generando márgenes brutos por debajo del 30% y en gran medida no son rentables. Aún así, las acciones de carga de vehículos eléctricos obtuvieron valoraciones superiores a lo largo de 2021.
El sector ya ha experimentado una fuerte consolidación. Las grandes empresas diversificadas de energía y servicios públicos ya han adquirido docenas de instaladores de infraestructura y proveedores de software en los últimos años.
Estos incluyen compañías de gas como Royal Dutch Shell (NYSE: RSD.A , NYSE: RSD.B ) y BP (NYSE: BP ) y empresas de servicios públicos como Enel (OTCMKTS: ENLAY ) y Electricite de France SA, cada una de las cuales ha adquirido una estación de carga. empresas y proveedores de soluciones relacionadas. Como resultado, las nuevas empresas del sector ahora están bajo una presión creciente para hacerse con una posición dominante en el mercado.
La mayoría de los jugadores más importantes en el sector de la infraestructura de carga de vehículos eléctricos se centran en dar servicio a las flotas de grandes empresas. Los proveedores de redes de carga suelen instalar cargadores de alta velocidad a lo largo de las carreteras, así como carga en destino en centros comerciales, restaurantes y otros sitios públicos. Esta estrategia ha alimentado un acaparamiento de tierras para las mejores ubicaciones. En consecuencia, una de las principales ventajas de las grandes compañías petroleras y minoristas de servicios públicos y combustibles es su amplia base de clientes y sus propiedades inmobiliarias en las carreteras. Las compañías eléctricas que ingresan a este espacio también destacan su experiencia en la gestión de la red.
La carga de vehículos eléctricos es un negocio intensivo en capital. En su mayoría, no se espera que las empresas en este espacio alcancen el punto de equilibrio sobre una base de EBITDA ajustado en el marco de tiempo de 2023 y 2024. Muchos de los participantes independientes han aprovechado los mercados públicos para recaudar dinero y reforzar los balances. Sin embargo, muchos observadores cuestionan tanto la capitalización como la rentabilidad a largo plazo del negocio de la infraestructura de carga de vehículos eléctricos.
Al mismo tiempo, los grandes actores de servicios públicos pueden recuperar las inversiones relacionadas con la red de sus contribuyentes. Las compañías petroleras también generan márgenes de ganancias saludables en sus estaciones minoristas. Estos representan economías de escala considerables y una amenaza competitiva para los proveedores de infraestructura de carga pura.
El resultado final de invertir en infraestructura EV
El interés en vehículos eléctricos (EV) más asequibles y fuentes de energía alternativas está aumentando claramente y está ganando el apoyo de los gobiernos de todo el mundo. Los fuertes impulsores seculares, junto con la aceleración de la fabricación de vehículos eléctricos de consumo, deberían permitir que los proveedores de carga de vehículos eléctricos mantengan un crecimiento porcentual de dos dígitos durante la próxima década. Dada la naturaleza intensiva en capital del negocio, junto con un perfil incierto de ganancias a largo plazo, la mayoría de los observadores esperan una consolidación continua en los próximos 12 a 18 meses.