En mi artículo anterior, Flying High With Iron Condors, describí un ejemplo de libro de texto de un cóndor de hierro. En este artículo, continuaré donde lo dejé y me concentraré en definir las principales diferencias entre el cóndor de hierro y el cóndor.
Creo que estudiar el cóndor de hierro primero y completamente por separado de las extensiones de cóndor hace que la comprensión de las extensiones de cóndor sea mucho más fácil. Por lo tanto, repasemos brevemente el cóndor de hierro del artículo anterior sin gráficos ni imágenes.
Una vez más, un cóndor de hierro se compone de una llamada bajista y una venta alcista, siendo ambos los diferenciales de crédito verticales.
Este artículo apareció originalmente en el sitio web de Options Insider.
Entrada Cóndor de Hierro
Índice iShares Russell 2000 (IWM): $73,91 el 3 de junio de 2008
Llamada de oso
BTO + 1 de junio de 76 Call @ -0.69 (débito)
STO 1 de junio de 75 llamada @ +1.11 (crédito)
Beneficio máximo (beneficio/recompensa) = + 0,42 (crédito)
Pérdida máxima (pérdida/riesgo) = 0,58
La fórmula para la pérdida máxima es el ancho del diferencial de huelga de la llamada menos el crédito recibido por la llamada bajista. Entonces, en el ejemplo anterior, Max L es: 76 strikes menos 75 strikes = 1; 1 0,42 del crédito = 0,58.
Poner al toro
BTO + 1 de junio 70 Put @ -0.29 (débito)
STO 1 de junio de 71 puesto a +0,41 (crédito)
Max P (Beneficio/Recompensa) = + 0.12 (crédito)
Max L (Pérdida/Riesgo) = 0.88
La fórmula para la pérdida máxima es el ancho del diferencial de ejercicio de venta menos el crédito recibido por la venta alcista. Entonces, en el ejemplo anterior, Max L es: 71 strikes menos 70 strikes = 1; 1 0,12 del crédito = 0,88.
El crédito combinado del cóndor de hierro es de 0,54 (o $54). El monto proviene del crédito del bull put (0.12) más el crédito del bear call (0.42).
El mantenimiento que debe tener el bróker debe ser la mayor de las dos pérdidas máximas, que sería la del bull put.
Cóndor de Hierro al vencimiento
IWM: $72,55 el 20 de junio de 2008
La siguiente tabla presenta visualmente los hechos de que tanto la llamada bajista como la venta alcista han expirado sin valor, lo que nos permite mantener la prima máxima de $54 sin pagar ninguna comisión adicional.
|
Precio de ejercicio |
Valor al vencimiento |
Costo inicial |
|
Convocatoria Junio 76 |
Cero |
(0.69) |
|
Convocatoria del 75 de junio |
Cero |
1.10 |
|
71 de junio Poner |
Cero |
0.41 |
|
70 de junio puesto |
Cero |
(0.29) |
Tres diferencias principales entre los cóndores de hierro y las pastas de cóndor
Ahora explicaré las tres principales diferencias entre el cóndor de hierro y los diferenciales de cóndor.
1. Los spreads de Cóndor se componen de la misma clase de opciones, ya sea todas las opciones de compra o todas las opciones de venta.
El reverso de los cóndores es el cóndor de hierro, que por defecto consta de opciones call y put. Por lo tanto, en el futuro, cuando escuche a algún comerciante mencionar un comercio de cóndor de hierro, no hay necesidad de aclarar qué clase de opción utilizó el comerciante, ambos fueron utilizados.
Sin embargo, si se menciona la propagación del cóndor, queda la pregunta: ¿fue una propagación del cóndor de llamada o una propagación del cóndor de venta? Los adjetivos marcan una gran diferencia cuando se trata de operar con opciones.
2. El cóndor de hierro vendido (o corto) es básicamente un diferencial de crédito, lo que no es el caso del cóndor vendido (o corto), que generalmente termina siendo un diferencial de débito.
3. Por lo general, el cóndor de hierro vendido se compone de opciones fuera del dinero, mientras que el diferencial del cóndor podría estar compuesto de opciones dentro del dinero.
En conclusión, he completado mi explicación de un ejemplo de libro de texto de un cóndor de hierro centrándome en el lado matemático del mismo. También he descrito las tres diferencias principales entre el cóndor de hierro y el cóndor para untar.
Una vez más, ser un vendedor neto de prima en un momento dado, especialmente en las condiciones de mercado que tenemos actualmente.