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A principios de febrero, una empresa prácticamente desconocida, Tesoro Enterprises (OTCMKTS: TSNPD ), se encontró repentinamente como la empresa más grande que cotiza activamente en el mercado OTC. Con una valoración de $ 7 mil millones, la compañía valió brevemente más que JetBlue Airways (NASDAQ: JBLU ) y GoPro (NASDAQ: GPRO ) juntas. Pero había un problema: ni la empresa ni su entidad fusionada HUMBL tenían todavía un negocio operativo completo.


Fuente: Shutterstock

En cambio, la entidad combinada era simplemente una puesta en marcha en etapa inicial, un sueño y una serie de productos de prueba presentados por su carismático CEO y su equipo. Su estatus de múltiples unicornios era simplemente un producto del precio de sus acciones OTC, un número controlado por inversores de acciones de centavo, no por la compañía misma. A medida que la empresa se sube a una segunda ola de criptomonedas, una cosa se hará evidente: la fiesta apenas comienza.

El aumento de los Tesoros ilustra un cambio más amplio: los inversores minoristas han encontrado su camino hacia el mundo de la inversión en etapas anteriores. El reciente aumento de SPAC, las ofertas iniciales de monedas y las acciones OTC significan que la gente común ahora puede comprar empresas que antes solo estaban disponibles para inversores ángeles y capitalistas de riesgo.

La tendencia no se revertirá pronto; los días de pago de los grandes inversores se encargarán de eso. Pero a medida que los directores ejecutivos de Wall Street y del sector tecnológico siguen trabajando en las leyes de inversores acreditados, los inversores minoristas encontrarán más oportunidades para obtener grandes ganancias o ir a la quiebra. Después de todo, quitar las ruedas de entrenamiento funciona en ambos sentidos.

Eso significa que las acciones desbocadas como Tesoro/HUMBL ocurrirán con más frecuencia. Y solo aquellos que entienden su anatomía pueden beneficiarse constantemente en este nuevo y salvaje mundo de inversión en etapa inicial.

TSNP Stock y HUMBL: un matrimonio hecho en Crypto-Land

En noviembre, HUMBL, una empresa emergente de pagos globales, se fusionó con Tesoro Enterprises en un acuerdo por un valor aproximado de $10 millones. Tesoro Enterprises en sí era una empresa relativamente inactiva que comerciaba con hojas rosas extrabursátiles. Su presentación financiera oficial final ante la SEC se produjo en 2007, cuando el revendedor de valor agregado de productos de revestimiento para pisos y paredes de cerámica informó sobre su bancarrota. Después de presentar otra pequeña oferta en 2010, la empresa permaneció en silencio durante más de una década.

HUMBL, mientras tanto, fue una nueva empresa en el espacio de pagos y blockchain. La joven empresa, fundada por el CEO Brian Foote, fue galardonada como la Mejor Startup de América del Norte en la Cumbre Mundial de Blockchain de 2019.

¿Por qué una startup de pagos se fusionaría con un distribuidor de mosaicos? Sin sinergias aparentes, la gerencia de HUMBL probablemente hizo el trato para poder acceder a los mercados de capital extrabursátiles (OTC) del salvaje oeste de las finanzas.

Mercados OTC: Riqueza inimaginable y un remanso de bancarrota

El establecimiento de Wall Street tiende a despreciar el mercado OTC. Con requisitos mínimos de informes y transacciones fuera de la bolsa, las empresas de estafa a menudo pueden pasar por legítimas. También es a donde van muchas empresas que no cotizan en bolsa después de que sus acciones pierden su valor.

Sin embargo, el mercado OTC es muy parecido a visitar la casa de la abuela y comprar helado para el desayuno: ofrece una actitud de hacer cualquier cosa que enfurecería a mamá (es decir, a la SEC). Las empresas no están obligadas a presentar estados financieros auditados, lo que lo convierte en un lugar barato para hacer negocios. Y los mercados OTC también permiten a las empresas negociar en áreas grises legales. The Grayscale Bitcoin Trust (OTCMKTS: GBTC ), por ejemplo, comercia con OTC, lo que la convierte en la entidad no empresarial más grande en el intercambio.

HUMBL se enfrenta a los mercados OTC

En tiempos normales, una startup como HUMBL podría haber ignorado por completo los mercados OTC recaudando dinero de inversores ángeles y capital de riesgo. Es un camino trillado para que las empresas jóvenes y prometedoras accedan a grandes bolsillos y conocimientos tecnológicos. Pero con el capital de riesgo cada vez más enfocado en acuerdos más grandes en etapas posteriores, HUMBL decidió tomar una ruta más arriesgada.

El plan funcionó. Después de su fusión en noviembre de 2020, las acciones de TSNP subieron de un centavo a más de 16 centavos, un sorprendente rendimiento del 1500 %. Gran parte de esto provino de una campaña inteligente de relaciones con los inversores, la canción y el baile que la mayoría de las nuevas empresas realizan para sus señores de capital de riesgo. HUMBL hizo lo mismo para los inversionistas de acciones de centavo, y sus primeros anuncios crearon el resultado previsto en el precio de sus acciones.

Pero a fines de enero, las cosas comenzaron a salirse de control. En ocho días, la empresa anunció lanzamientos en pagos internacionales, comercio electrónico y productos blockchain. Sus acciones subieron inmediatamente a 1,91 dólares, una ganancia de casi el 20.000 % con respecto a apenas dos meses antes.

Cuando la empresa anunció el lanzamiento de sus productos BLOCK ETX, su valor de mercado de 7.000 millones de dólares había superado a las dos empresas de blockchain puras que cotizan en Nasdaq Exchange: Marathon Digital Group (NASDAQ: MARA ) y Riot Blockchain (NASDAQ: RIOT ). ).

Había un problema: HUMBL todavía era una startup. Sus productos eran una colección de casos de prueba o productos mínimamente viables (MVP). Los capitalistas de riesgo podrían haberlo visto, valorando HUMBL en decenas (o cientos) de millones de dólares. Pero ciertamente no habrían pagado $7 mil millones por la empresa. (Para llegar a esa valoración, la empresa habría tenido que parecerse a Uber a fines de 2013, el año en que la empresa de viajes compartidos supuestamente ganaría $210 millones en más de $1000 millones en viajes).

Sin embargo, a los inversores OTC no pareció importarles.

Ascenso inesperado de HUMBL

Para comprender cómo HUMBL se convirtió en una empresa de $ 7 mil millones, retrocedamos hasta diciembre de 2020, cuando la empresa comenzó su impulso de relaciones con los inversores de tres etapas.

Acto I, diciembre de 2020: Comercio electrónico. Ese mes, HUMBL lanza HUMBL Holiday Deal Days, un destino para ofertas navideñas altamente seleccionadas, códigos de cupones y enlaces de descuento de afiliados en verticales de compras como electrónica, salud, belleza, hogar, moda, fitness y niños. Los inversores podrían haber aplaudido inicialmente la noticia. Al igual que el desayuno de helado de las abuelas, solo un aguafiestas podría rechazar ofertas navideñas altamente seleccionadas. Pero los VC experimentados que revisaron el sitio humblpay.com habrían notado la verdadera naturaleza MVP del producto. En lugar de cumplir la promesa de una alta selección, el sitio publicó enlaces a minoristas como World Market y Target como marcadores de posición para futuros productos.

Acto II, enero 2021: Pagos Globales. HUMBL lanza HUMBL Studios, un servicio de integraciones de pago web y listados de comerciantes globales. Nuevamente, el lanzamiento es un gran comienzo para un MVP, que deja espacio para un futuro sistema de pago. Una consulta rápida en Builtwith, un sitio web que verifica las plataformas tecnológicas, y una llamada rápida con la empresa, confirma que HUMBL utiliza Stripe como su procesador de pagos.

Acto III, febrero de 2021: Criptomoneda. HUMBL hace su anuncio más importante hasta el momento: HUMBL Financial lanza productos BLOCK ETX en más de 100 países. El comunicado de prensa elevó las acciones de TSNP/HUMBL a su capitalización de mercado de $ 7 mil millones. Y con razón, las empresas financieras han intentado durante mucho tiempo lanzar ETF de Blockchain para inversores habituales. La primera firma en lograr eso a nivel mundial podría convertirse en el próximo ETF de productos básicos de mil millones de dólares.

Los lectores agudos, sin embargo, habrían notado que el producto BLOCK ETX aún se encuentra en una fase de prueba beta. El resultado no estaba destinado a ser servicios de inversión o asesoramiento, sino que son completamente sin custodia. En otras palabras, BLOCK ETX es una representación de un ETF, no un ETF en sí mismo. (Para inversionistas que no son criptográficos: es la diferencia entre comprar un auto deportivo de $ 100,000 versus comprar un manual de $ 50 sobre cómo construir uno).

La realidad detrás de las empresas OTC

Todo esto podría recordarles a los cínicos el fiasco del Fyre Festival, un festival de música de lujo en 2017 que terminó con miles de personas varadas en una isla de las Bahamas. Si bien a los asistentes al concierto se les prometió una escapada de lujo en una isla privada de Exuma, música en vivo de los mejores artistas y fiestas con celebridades famosas, la mayoría de la gente terminó con carpas con goteras y cenas llenas de espuma de poliestireno. Muchos recordarán con cariño la foto viral de un sándwich de queso destinado a la tripulación.

Pero los inversionistas de capital de riesgo y los fanáticos de HUMBL estarían en desacuerdo con razón. Los comunicados de prensa de HUMBL se parecen mucho a un libro de presentación lleno de sueños empresariales, visiones y casos de prueba de dónde podrían encajar finalmente los productos. a la Luna.

Aún más preguntas

En un mundo posterior a la regulación, algunos pueden encontrar esta etapa temprana de inversión bastante emocionante. Las acciones de TSNP habrían hecho extraordinariamente ricos a cualquier inversionista de acciones de centavo de pensamiento rápido. Y prácticamente todas las nuevas empresas financiadas por VC pasan por un ciclo de fingir hasta que lo logres para recaudar capital y crear productos líderes en el mundo. No está claro si eso es lo que está pasando aquí. Después de todo, el producto BLOCK ETX de HUMBL, por ejemplo, tiene increíbles aplicaciones en el mundo real.

También hay un elemento héroe: Brian Foote. El CEO de HUMBL probablemente se haya convertido en multimillonario gracias a su inversión inicial en la empresa, una hazaña que a los fundadores de startups más exitosos les toma años, no dos meses, lograr. (Eso, por supuesto, si compró al menos el 20% de la empresa en sus días de penny stock).

Pero la inversión OTC también tiene costos: aquellos que compraron en la parte superior del viaje de TSNP habrían visto su riqueza torpedeada cuando las acciones de TSNP cayeron por debajo de $ 1. Y el Sr. Foote no tiene la obligación de fabricar los productos que su empresa prometió ofrecer. Con prácticamente cero requisitos de informes, podría vender fácilmente sus acciones y alejarse de la empresa sin que nadie lo supiera. Sus adquisiciones de negocios no relacionados también podrían preocupar a los inversores que preferirían ver a HUMBL desarrollar sus productos criptográficos principales.

¿Qué podemos aprender?

Los estados financieros auditados no son perfectos, muchas empresas estiran la realidad e incluso a veces falsifican sus números. Pero son la fuente de verdad más objetiva que tienen los inversores. Desde que se aprobó la Ley Sarbanes-Oxley en 2002, los ejecutivos corporativos ahora se enfrentan a la cárcel por presentar estados financieros engañosos.

Los inversores en etapa inicial, sin embargo, no tienen ese lujo. En cambio, se enfrentan a empresas como HUMBL: una caja negra que podría ser el próximo PayPal o (muy a menudo) el próximo cero. Los estudios muestran que la inversión OTC promedio cae un 60% cada año.

Entonces, ¿cuál es? Los inversores de HUMBL habían perdido colectivamente $ 4 mil millones desde que las acciones alcanzaron su punto máximo a principios de febrero antes de ver un regreso igualmente rápido. Pero solo cuando la compañía vuelva a cotizar en una bolsa importante y publique declaraciones auditadas, los inversores finalmente descubrirán qué hay debajo del capó.

Hasta entonces, todos podemos aferrarnos al sueño de que solo las acciones de centavo, las compañías financiadas por capital de riesgo y las máquinas tragamonedas pueden proporcionar ese boleto mágico que algún día podría convertirse en un hermoso ganador.