Cómo invertir en el mercado de valores: Comprender la psicología de los inversores

Los mentores del mercado de valores a menudo aconsejan a los nuevos comerciantes que compren barato y vendan caro. Sin embargo, como saben la mayoría de los observadores, los precios altos tienden a generar más compras. Por el contrario, los precios bajos de las acciones tienden a asustar a los compradores en lugar de atraerlos. Es probable que estos patrones los explique mejor un experto en psicología que uno en finanzas, ya que las emociones impulsan muchas de estas decisiones.

El éxito a largo plazo como inversionista significa reconocer y comprender patrones. Sin embargo, si uno busca atributos específicos y emplea estrategias de protección, los inversores pueden tomar decisiones de compra y venta que pueden satisfacer tanto la psicología humana como la necesidad de producir rendimientos positivos.

Los inversores rara vez siguen el consejo de comprar barato y vender caro

Seamos honestos. La mayoría de los inversores saben cómo comprar barato y vender caro. Sabemos que encontrar acciones baratas generalmente implica encontrar acciones con una relación precio-beneficio (PE) baja cercana a un solo dígito y una tasa de crecimiento que al menos se encuentra en o cerca de los dos dígitos.

También podemos recurrir a mentores como Warren Buffett. No dará a los inversores actualizaciones en tiempo real sobre sus compras y ventas. Sin embargo, explica muchas de sus decisiones después del hecho. También nos deja citas memorables sobre la inversión en valor. Una cita resume la mentalidad de comprar barato y vender caro:

Simplemente intentamos tener miedo cuando otros son codiciosos y ser codiciosos solo cuando otros tienen miedo.

A pesar de nuestros vastos recursos, la mayoría de los inversores no aplican este conocimiento. Continúan ofertando el precio de Amazon (NASDAQ: AMZN ) y Netflix (NASDAQ: NFLX ) más alto a pesar de las relaciones PE que superan los 150. También muestran poco interés en Ford (NYSE: F ) a pesar de su relación PE de alrededor de seis.

Ver promedios de acciones

Para ser justos, tales disparidades podrían estar justificadas en la superficie. Las acciones de AMZN se duplicaron en los últimos 12 meses. Las acciones de Ford cayeron casi un 10% en el mismo período. Tal comportamiento bursátil engendra una motivación psicológica poderosa pero peligrosa para que los inversores compren alto y vendan bajo.

Muchos inversores talentosos se arruinan después de tales emociones. Los inversores como Buffett, que parecen comprar barato y vender caro, lo saben. Ganan aún más dinero cuando las emociones fuertes basadas en el miedo motivan a los inversores a venderle a precios bajos. El Sr. Buffett se beneficia generosamente cuando las emociones negativas disminuyen y las acciones reanudan su movimiento alcista.

Como dijo el inversor John Bogle: La reversión a la media es la regla de hierro de los mercados financieros.

A pesar de las tendencias a corto y mediano plazo, los inversores deben esperar que tal reversión ocurra eventualmente. Si bien predecir el momento sigue siendo difícil, los inversores pueden emplear estrategias para mitigar los peligros de sus posiciones caras e infravaloradas.

En una acción cara, este enfoque podría funcionar para un inversor que sabe que una acción que posee se ha sobrevaluado pero no quiere vender porque sigue subiendo.

Comprender las opciones de venta

Por ejemplo, tal vez un inversionista que compró 100 acciones de XYZ a $200 por acción. Si a este comerciante le preocupa una caída en los próximos tres meses, puede asegurar su posición de $20,000. Este seguro viene en forma de una opción de venta larga.

Las opciones de venta dan a un inversionista el derecho de vender una cantidad fija de acciones (100 acciones por opción de venta) a una cierta cantidad (llamada precio de ejercicio) durante un período determinado. Si este inversionista decide asegurar su posición durante los próximos tres meses y dicha opción de venta se negocia a $10 por opción, puede asegurar las 100 acciones a un precio de ejercicio de $200 por acción por $1,000.

Si la acción se mantiene por encima de $ 200 por acción durante todo el tiempo, la opción pierde valor y el inversionista tiene una pérdida de $ 1,000 en la opción de venta. En caso de que ocurra la caída temida, el inversionista puede ejercer la opción y aun así vender su posición en XYZ por $200 por acción.

En tal caso, esta persona obtiene $19 000 ($20 000 por la acción menos el costo de $1000 de la opción). Sin la opción, una venta de las acciones hubiera resultado neto solo el precio actual multiplicado por 100 acciones, independientemente de la caída de las acciones.

Además, si la pérdida ocurre mucho antes de la fecha de vencimiento, el inversionista podría vender la opción con una prima y posiblemente beneficiarse de la caída del precio de las acciones. De cualquier manera, poseer la opción reduce en gran medida las pérdidas.

Qué buscar en acciones baratas

Proteger una posición para una acción comprada a bajo precio funcionaría de manera diferente. Primero, busque el crecimiento de las ganancias a largo plazo. Con el tiempo, el crecimiento de las ganancias hace que la relación PE baje o que las acciones suban.

En tal escenario, el precio de las acciones tiende a subir en la mayoría de los casos. En el caso de las acciones F, la relación PE en seis hace que las acciones tengan menos probabilidades de caer. De hecho, los seis PE se sitúan por debajo de la media a largo plazo de las acciones F y del S&P 500 en su conjunto. Por lo tanto, cualquier aumento en el ingreso neto probablemente impulsaría las acciones al alza.

Una segunda opción implicaría dividendos. Volviendo a Ford, las acciones de F pagan un rendimiento de dividendos de alrededor del 6% al momento de escribir este artículo. Es posible que el crecimiento modesto de las ganancias en los próximos dos años no atraiga compradores a las acciones.

Sin embargo, el rendimiento del 6% aún le dará al inversor un rendimiento mientras espera que el crecimiento de las ganancias mejore a largo plazo. Ambas estrategias dan a los inversores una rentabilidad incluso si la reversión de las acciones a la media sigue estando a años de distancia.

Reflexiones finales sobre comprar barato y vender caro

Las estrategias comerciales pueden hacer que comprar bajo y vender alto sea rentable y psicológicamente aceptable. La psicología humana a menudo impulsa el impulso de las acciones. Tales emociones a menudo hacen que las acciones caras suban y las baratas bajen. Si bien la historia nos dice que en algún momento ocurrirá una reversión a la media, tal movimiento podría tardar años.

Sin embargo, las opciones de venta largas pueden proteger de una caída en el precio de una acción costosa. Por el contrario, los coeficientes PE bajos y los dividendos en empresas con potencial de crecimiento aumentan la probabilidad de rentabilidad de las acciones infravaloradas incluso en mercados a la baja. Al tener en cuenta las emociones y aumentar las formas en que uno puede obtener ganancias, los inversores pueden seguir más fácilmente este consejo simple pero difícil del mercado de valores.

siga a Will en Twitter en @HealyWriting.

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