Como se narra en The Big Short , Michael Burry hizo una fortuna apostando contra el mercado inmobiliario en 2008. Muchos están interesados en saber qué son exactamente las acciones de Michael Burry (es decir, las acciones en poder de su empresa, Scion Asset Management).
Como se vio en la cobertura más reciente de Burry, ha sido muy bajista en el mercado de valores. De hecho, según las presentaciones del 13-F, Scion ha vendido la mayoría de sus posiciones en acciones estadounidenses. El fondo también salió de sus grandes apuestas cortas contra Tesla (NASDAQ: TSLA ) y ARK Innovation ETF (NYSEARCA: ARKK ) durante el mismo período de tiempo, semanas antes de que el mercado comenzara a hundirse.
Dicho esto, no es como si el inversionista se hubiera movido completamente al margen. La cartera de Scion tiene posiciones en muchas acciones extranjeras, además de posiciones en seis acciones que cotizan en EE. UU.
La mayoría de ellos encajan bien con su filosofía de inversión orientada al valor. Al mismo tiempo, hay una acción que es inusualmente Burry. De hecho, a primera vista, parece ser un nombre sobre el que los contrarios tendrían una visión bajista.
Entonces, ¿qué nombres componen ahora las acciones de Michael Burry? Sumerjámonos y veamos estos siete, los seis con sede en los EE. UU., más una acción extranjera que puede comprar sin receta (OTC):
- Bristol-Myers Squibb (NYSE: BMY )
- CoreCivic (NYSE: CXW )
- Fidelity National Financial (NYSE: FNF )
- General Dynamics (NYSE: GD )
- Grupo Geo (NYSE: GEO )
- Marcas imperiales (OTCMKTS: IMBBY )
- AEA-Bridges Impact (NYSE: IMPX )
Acciones de Michael Burry: Bristol-Myers Squibb (BMY)
Fuente: Katherine Welles / Shutterstock.com
El trimestre pasado, Michael Burry cobró dos compañías de atención médica. Primero, CVS Health (NYSE: CVS ). En segundo lugar, el juego biotecnológico Scynexis (NASDAQ: SCYX ). Sin embargo, uno que Burry ha agregado es el gigante farmacéutico Bristol-Myers Squibb.
Al 31 de diciembre, era la propiedad más grande de Scion. Entonces, ¿por qué esta es una de las pocas acciones que Burry ha considerado dignas de comprar? Puede que tenga que ver con su valor bursátil de buena fe. Como comenté recientemente, las acciones de BMY son baratas.
Tiene una relación precio-beneficio (P/E) de un solo dígito a la vez que genera fuertes ganancias. Se espera que BMY genere un crecimiento de las ganancias en 2023.
En los últimos meses, las acciones se han estado moviendo al alza. Operando entre $ 50 bajos y $ 60 bajos durante el cuarto trimestre de 2021 (cuando Burry lo compró), Bristol-Myers Squibb ahora está en $ 60 altos por acción. Parece que más personas que solo Michael Burry se han dado cuenta de que está infravalorado.
¿Es esta una señal de que es hora de seguir adelante? Posiblemente, como no sabremos hasta la próxima presentación del 13-F si todavía es una participación de Scion. Sin embargo, dado su potencial para obtener ganancias moderadas desde aquí, es posible que desee echarle un vistazo.
CoreCivic (CXW)
Fuente: Simone Hogan / Shutterstock.com
Siempre al contrario, no sorprende que dos de las acciones de Michael Burry sean acciones de operadores de prisiones privadas. Ni su posición en las acciones de CXW ni en las acciones de GEO (discutidas más adelante) son posiciones nuevas para Burry.
Ha tenido ambos nombres desde 2021, cuando se eliminó una Orden Ejecutiva de la entonces administración entrante de Biden (que pedía la eliminación gradual del uso federal de prisiones privadas en EE. UU.).
Muchos tomaron esto como una señal del principio del fin para ambos nombres que cotizan en bolsa. Sin embargo, si observa más de cerca los detalles, explica por qué Burry está apostando en contra del sentimiento negativo por este espacio.
Si bien las prisiones federales de gestión privada pueden estar desapareciendo, tanto CoreCivic como Geo Group generan la mayor parte de sus negocios en el mercado estatal y local, o en el Departamento de Seguridad Nacional (que no se ve afectado por la orden). Operando a precios de liquidación (alrededor de 5,4 veces las ganancias estimadas de este año), este operador está desapalancando su balance.
La compañía podría comenzar a devolver sus altas ganancias a los accionistas. Esto podría permitir que las acciones de CXW, que aumentaron ligeramente el mes pasado, continúen recuperándose. A alrededor de $ 9 por acción hoy, hace cinco años se negociaba por más de $ 30 por acción.
Fidelidad Financiera Nacional (FNF)
Fuente: shutterstock.com/CC7
Al igual que las acciones de BMY, las acciones de FNF son otra nueva edición de la cartera de Burry. Principalmente un proveedor de seguros de títulos, esta es otra acción que cotiza a una valoración súper baja (ganancias de 7.5x).
Nuevamente, como la mayoría de las acciones baratas, hay una razón para este precio tan bajo.
Esa sería la creciente preocupación de que el mercado de la vivienda, después de estar en llamas en los últimos años, se desacelerará. Sin embargo, aunque Burry hizo sus huesos apostando en contra de la vivienda en la última ronda, y es el Sr. Doom and Gloom sobre las tasas de interés y las acciones, no está claro si esto significa que el médico licenciado tiene una visión bajista similar sobre el mercado inmobiliario.
Además, la participación de Burry en Fidelity National Financial puede tener menos que ver con su negocio de seguros de título y más con su negocio de rentas vitalicias. Como argumentó un comentarista de Reddits r/Burryology (sí, hay un subreddit de r/WSB dedicado a él), las tasas de interés más altas serán una bendición para esta unidad.
Retirándose desde que Burry lo compró el trimestre pasado y ofreciendo un dividendo decente (rendimiento a plazo del 3,75 %), es posible que desee examinar más de cerca esta acción de valor prosaico.
¿Entre lo que puede ser un riesgo a la baja bajo y el potencial de ver expandirse su múltiplo de baja valoración? Dependiendo de cómo vayan las cosas con su negocio de seguros de títulos o su negocio de rentas vitalicias, las acciones podrían tener un buen desempeño durante los próximos doce meses.
Acciones de Michael Burry: General Dynamics (GD)
Fuente: Casimiro PT / Shutterstock.com
El trimestre pasado, Scion vendió una acción de la industria de defensa, Lockheed Martin (NYSE: LMT ), y compró otra (acción de GD). Si el interés de Burry en este sector últimamente es una jugada sobre las crecientes tensiones geopolíticas es un tema de debate.
Sin embargo, tanto si el análisis geopolítico jugó un papel en su decisión como si no, la invasión de Ucrania por parte de Rusia resultó en un gran aumento para General Dynamics.
Las acciones de los contratistas de defensa se dispararon de $ 215 por acción a $ 254,99 por acción en las noticias. Desde entonces, el sector ha retrocedido, ya que se han enfriado las especulaciones sobre si esta crisis resultará en un aumento del gasto en defensa de EE. UU. y Europa. Se negocia más cerca de $ 227 hoy.
También es posible que Burry vendiera con fuerza durante este repunte. A diferencia de otros inversores muy seguidos, como Warren Buffett, Burry no tiene miedo de tomar el dinero y huir. Incluso si, al igual que con GameStop (NYSE: GME), esto lo ha llevado a perder ganancias aún más épicas.
Por supuesto, su acción dudosa de GD aumentará en una ola de memes en el corto plazo. Ahora cotizando por alrededor de 19 veces las ganancias, ahora tiene una valoración razonable, pero no necesariamente barata.
Si es optimista sobre la crisis de Rusia/Ucrania y/o las crecientes tensiones entre EE. UU. y China que aumentan el gasto en defensa, es posible que desee considerarlo. Simplemente no se sorprenda si resulta que Burry ya ha cobrado.
Grupo geográfico (GEO)
Fuente: JosephRouse / Shutterstock.com
Como se discutió anteriormente, ambos operadores de prisiones privadas con sede en EE. UU. siguen siendo acciones de Michael Burry. Sin embargo, Burry ha recortado su posición en Geo Group mientras aumentaba su posición en CoreCivic.
¿La razón de esto? Al igual que las acciones de CXW, las acciones de GEO son baratas. Todavía operando como un REIT, cotiza a una baja relación precio-fondo de las operaciones (P/FFO) de 3,3x. Pero a diferencia de su contraparte, esta acción desfavorecida tiene muchas más pulgas. Al menos, así es como lo ve el dinero inteligente.
Aunque esta cifra se ha reducido desde el verano pasado, el interés a corto plazo sigue siendo alto con Geo Group. Al 28 de febrero, el 28,4 % de su flotación en circulación se vendió al descubierto. Esto se debió principalmente a la preocupación sobre su capacidad para refinanciar su deuda. A los inversores les preocupa que, si pierde su negocio con el gobierno federal de EE. UU., pueda tener dificultades para pagar su deuda.
Esto ayuda a explicar por qué Burry está practicando cierta gestión de riesgos y reduciendo el tamaño de su apuesta en acciones de GEO. Sin embargo, por arriesgado que sea, puede valer la pena mantenerlo.
Si la reestructuración de la compañía (que incluye volver a convertirse en una C-Corp) funciona, estas acciones de bajo precio (alrededor de $5,50 por acción en la actualidad) podrían regresar a precios de dos dígitos.
Marcas Imperiales (IMBBY)
Fuente: Shutterstock
Junto con seis acciones que cotizan en los EE. UU., Michael Burry tiene algunas acciones extranjeras en su cartera.
Esto incluye acciones en varios nombres con sede en Japón y Corea del Sur. También incluye bastantes acciones con sede en el Reino Unido.
Uno de los más conocidos, y que constituye una gran asignación en la cartera de Scion, es Imperial Brands. El gigante mundial del tabaco, que en los EE. UU. vende cigarrillos Winston, puros Dutch Masters y cigarrillos electrónicos Blu, se liquidó recientemente. El mercado ha sido más escéptico acerca de su capacidad para adaptarse a los cambios en el mercado mundial del tabaco.
Es decir, los observadores cuestionan la capacidad de la empresa para hacer la transición de productos de tabaco análogos a productos libres de tabaco de última generación libres de humo. Nombres como Philip Morris International (NYSE: PM) y su antigua empresa matriz Altria Group (NYSE: MO) parecen estar mejor adaptados para dar este salto.
Sin embargo, estas preocupaciones sobre un futuro sin cigarrillos pueden resultar ventajosas en el aquí y ahora.
En la actualidad, Imperial sigue ganando mucho dinero con la venta de cigarrillos. Operando por menos de 5 veces las ganancias y pagando un dividendo del 9,32%, este proveedor de tabaco con sede en Gran Bretaña puede ser una gran jugada defensiva para mantener mientras los mercados se mantienen volátiles. También podría producir rendimientos sólidos en los próximos años.
Acciones de Michael Burry: AEA-Bridges Impact (IMPX)
Fuente: iQoncept/ShutterStock.com
AEA-Bridges Impact es una empresa de adquisición de propósito especial (SPAC). Está en proceso de hacer pública la unidad de motocicletas eléctricas de Harley Davidson (NYSE: HOG ), LiveWire.
Las acciones de IMPX superaron brevemente su precio de oferta original ($10 por acción) cuando se anunció el acuerdo el 13 de diciembre. Desde entonces, el SPAC ha retrocedido justo por debajo de la marca de $10. Entonces, ¿por qué Burry tiene esto en su cartera? Después de todo, tiende a ser bajista con respecto a las valiosas valoraciones del mercado de valores y solía tener una gran apuesta contra Tesla.
Sí, ambas cosas son ciertas, pero la apuesta de Burry por AEA-Bridges puede no ser tan fuera de lugar como parece. Como comentó un comentarista de Seeking Alpha al desglosar los cambios en la cartera de Scion, esta es una apuesta de cara, gano, cruz, no pierdo.
El comentarista especula además que Burry está en esto como una jugada de arbitraje de SPAC, no tanto como una indicación de que este inversor de valor cree que este acuerdo subestima a LiveWire. La conclusión es que Burry puede estar usándolo como un vehículo para estacionar dinero y obtener un pequeño rendimiento positivo.
Es posible que no desee llevar a cuestas este. Especialmente porque cotiza por solo 9 centavos por debajo de su precio de rescate de $10 por acción.