Las acciones de caucho y plásticos han tenido problemas en lo que va de 2020. No hay un índice o fondo cotizado en bolsa que delinee con precisión cómo se ha desempeñado el grupo este año. Pero la mayoría de los nombres en la categoría han disminuido en lo que va del año.
Eso solo hace que el grupo sea interesante. Después de todo, las acciones estadounidenses han recuperado la mayor parte de las pérdidas de la venta masiva de marzo. Las acciones que no se han recuperado en su mayoría se encuentran en sectores como viajes o medios de comunicación y, por lo tanto, se enfrentan a posibles vientos en contra de varios años. La demanda de algunas acciones de plásticos y caucho debería recuperarse más rápidamente. En algunos casos, los precios más bajos del petróleo crudo, un insumo clave, pueden ayudar a los márgenes de ganancias.
Hay algunas razones para la precaución, sin embargo. Los precios de los principales productos básicos han caído considerablemente en medio de una menor demanda y en línea con la caída del petróleo. El uso de neumáticos se ha reducido notablemente, en particular para los vehículos de consumo. En los plásticos, las crecientes preocupaciones ambientales presentan un potencial viento en contra a mediano y largo plazo.
Las culatas de plástico y caucho generalmente son baratas. Pero muchos han sido baratos durante un tiempo y aún no han funcionado bien. Ciertamente, hay una trampa de valor o una cuestión de juego de valor para muchas de las acciones de la industria.
Estos cinco, sin embargo, parecen ganadores potenciales:
- Trinseo (NYSE: TSE )
- Michelin (OTCMKTS: MGDDY )
- Berry Global (NYSE: BERY )
- Grupo Aptar (NYSE: ATR )
- Industrias Myers (NYSE: MYE )
5 Acciones de Caucho y Plásticos: Trinseo (TSE)
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Hay una cosa importante para recordar cuando se trata de las acciones de Trinseo: no es para los débiles de corazón. Las acciones de TSE cotizaron cerca de $15 hacia fines de 2014. Las acciones subieron desde allí a más de $80 a principios de 2018. Regresaron a $15 en marzo antes de subir en los últimos meses.
La pandemia tampoco es la causa principal. Las acciones entraron en 2020 con una caída de más del 50% en dos años. Más bien, las ganancias de Trinseos han mostrado una tremenda volatilidad. Las ganancias ajustadas por acción fueron de $ 1.44 en 2014 y $ 8.13 en 2017. Dado ese crecimiento masivo, su pequeña acción sorpresa TSE se recuperó tan bruscamente.
El problema es que el crecimiento se está revirtiendo. El EPS ajustado se desplomó a un poco más de $ 3 el año pasado. El consenso de Wall Street para el próximo año se sitúa justo por debajo de los 2 dólares.
Pero los inversores ahora pueden estar olvidando la lección de 2018: este es simplemente un negocio enormemente cíclico. Trinseo fabrica caucho sintético para la industria de neumáticos, donde la demanda se ha visto presionada. La caída de los diferenciales en el monómero de estireno, que sustenta el segmento de materias primas de la compañía, también ha tenido un gran impacto en las ganancias. Las ganancias en ese segmento cayeron casi un 90% en dos años, según la presentación del Formulario 10-K de Trinseos ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU.
Sin embargo, las acciones de TSE ahora se negocian a aproximadamente 11 veces lo que parecen ganancias mínimas. La gerencia sigue confiada. La compañía ha seguido pagando un dividendo que ahora rinde más del 7%. Las acciones de TSE pueden requerir un poco de paciencia, pero si el ciclo vuelve a favor de la empresa, se avecina una enorme ventaja potencial.
Michelin (MGDDY)
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Como se señaló, las compañías de neumáticos como Michelin sin duda están recibiendo un golpe en este momento por la nueva pandemia de coronavirus. Pero hay un caso de que la industria puede ver un impulso en los próximos años.
Después de todo, el transporte público o servicios como Uber (NYSE: UBER ) ahora parecen mucho menos atractivos. Es probable que las millas recorridas aumenten no solo en los EE. UU., sino en todo el mundo.
Los inversores podrían recurrir a productores estadounidenses como Goodyear Tire & Rubber (NASDAQ: GT ) o Cooper Tire & Rubber (NYSE: CTB ) para seguir esa tendencia. Pero las acciones de Michelin parecen una opción más intrigante. Su desempeño ha sido mejor que el de Goodyear, que estaba pasando apuros mucho antes de que llegara el coronavirus. La valoración relativa a CTB parece más atractiva.
Aquellos inversionistas que evitan las acciones extranjeras de manera similar podrían evitar el MGDDY que cotiza en OTC. Pero en lo que respecta a los fabricantes de neumáticos, existe un caso sólido de que Michelin es, de hecho, la mejor opción.
Baya Global (BERY)
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Las acciones de BERY son realmente una apuesta directa por los plásticos. Berry ha ejecutado la llamada estrategia de acumulación, comprando constantemente empresas más pequeñas para impulsar el crecimiento. Pero su enfoque sigue siendo únicamente en los envases de plástico.
Esa es una espada de doble filo. Por un lado, debería haber crecimiento en esos mercados a nivel mundial. Incluso en el corto plazo, la misma demanda de almacenamiento en la despensa que impulsa a los proveedores de bienes de consumo empaquetados debería ayudar a los resultados de Berry.
Pero, por otro lado, existen preocupaciones seculares sobre el crecimiento de los plásticos en general. Los programas de reciclaje siguen cobrando fuerza. Algunos productores están sustituyéndolos por opciones más respetuosas con el medio ambiente, como el cartón o el aluminio.
Las acciones de BERY son una apuesta apalancada en ese argumento de ambos lados. La empresa tiene una deuda de más de 10.000 millones de dólares en el balance general, incluso neto de efectivo. Si su industria crece, esa deuda amplifica las ganancias y probablemente haga subir las acciones. Pero si la empresa tropieza, esa deuda podría convertirse en un problema importante.
Grupo Aptar (ATR)
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AptarGroup es una versión quizás más atractiva de la historia de Berry Global. Las ventas de AptarGroups se inclinan más hacia el cuidado personal, la belleza y los productos farmacéuticos, que combinados generan más del 80 % de los ingresos, según una presentación reciente para inversionistas.
Esos mercados finales deberían ser resistentes y menos susceptibles a las interrupciones que los de Berry y otras acciones de caucho y plásticos. Mientras tanto, la deuda de AptarGroups de $ 1.4 mil millones es más manejable que muchas otras jugadas en el grupo.
La única preocupación es que el mercado ha valorado las acciones de ATR en consecuencia. Las acciones se negocian a 28x el consenso de EPS del próximo año. Dado un largo historial de crecimiento constante y la naturaleza defensiva del negocio, ese múltiplo podría estar justificado. Pero los inversores que buscan jugadas de mayor riesgo y mayor recompensa tienen opciones en otras partes del espacio.
Industrias Myers (MYE)
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La preocupación con Myers Industries es historia. Myers fabrica productos de plástico y caucho que van desde tanques de combustible hasta contenedores de almacenamiento y kits de reparación de neumáticos. Ha sido un negocio razonablemente bueno, pero eso ha hecho poco por las acciones de MYE.
De hecho, en los últimos 20 años, las acciones han ganado solo un 33% en total. Las noticias son mejores, incluidos los dividendos, pero la acción todavía ha tenido un rendimiento inferior al del mercado.
Había esperanzas de que esta vez fuera diferente después de que GAMCO Investors adquiriera una participación activista en 2015. Hasta ahora, ese no ha sido el caso. Incluso excluyendo una caída junto con el mercado en marzo, MYE aún cotizaría a un mínimo de tres años.
Pero hay esperanza para días más brillantes. Los mercados finales todavía están creciendo. La valoración sigue siendo razonable, con acciones cotizando a 18x 2019 EPS ajustado. Un dividendo del 3,8% se suma al atractivo para los inversores de ingresos. Es posible que el alza en las acciones de MYE llegue solo unos años más tarde de lo esperado.
Vince Martin ha cubierto la industria financiera durante casi una década para InvestorPlace.com y otros medios. No tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados.