Fue uno de los sectores más populares a principios del año pasado. Pero desde fines de 2021, las acciones de tecnología financiera (fintech) han caído en desgracia. Aunque gran parte de esto se puede atribuir al rechazo general de los mercados de las acciones de crecimiento, antes de las tasas de interés más altas, un cambio en el sentimiento por el sector también ha jugado un papel importante.
Es decir, después de que la pandemia ayudara a aumentar el entusiasmo por la tendencia de la digitalización del dinero, el entusiasmo se ha enfriado. Los inversores están reduciendo sus expectativas sobre la rapidez con que estas empresas dinámicas y centradas en la tecnología afectarán a los bancos de la vieja escuela y otras instituciones financieras tradicionales.
En cuanto al corto plazo, esto tiene sentido. En retrospectiva, está claro que el mercado puso el carro delante del caballo, enviando muchos de estos nombres a valoraciones insostenibles. Sin embargo, ahora, con la gran liquidación experimentada en el sector en todos los ámbitos, muchos ahora tienen precios que subestiman sus perspectivas a largo plazo.
Es decir, que el cambio generacional que se está produciendo ahora es un buen augurio para la industria. Los millennials están llegando a la mediana edad. La Generación Z ha alcanzado la mayoría de edad. Al desear un mayor acceso, conveniencia y flexibilidad de los servicios financieros, sus necesidades/deseos dictarán qué empresas prosperarán y cuáles tendrán dificultades.
Como las cosas se están calentando para la industria, ahora puede ser el momento de hacer apuestas a largo plazo. Dentro de diez años, adoptar un enfoque de "compra y olvídate" con estas diez acciones de fintech podría resultar ser un movimiento muy rentable en retrospectiva:
- Bakkt Holdings (NYSE: BKKT )
- Fiserv (NASDAQ: FISV )
- Intuit (NASDAQ: INTU )
- Mastercard (Bolsa de Nueva York: MA )
- Paysafe (NYSE: PSFE )
- PayPal (NASDAQ: PYPL )
- Tecnologías SoFi (NASDAQ: SOFI )
- Bloque (NYSE: SQ )
- Advenedizo (NASDAQ: UPST )
- Western Union (NYSE: WU )
Acciones de Fintech: Bakkt Holdings (BKKT)
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Hoy, las acciones de BKKT pueden parecer un juego de memes que tuvo su día. En octubre, el precio de esta antigua sociedad de adquisición de propósito especial (SPAC) se disparó. Sin embargo, desde que se mudó a la luna, su precio se derrumbó. BKKT pasó de más de $50 por acción a alrededor de $5,50 por acción.
Para muchos, esto puede hacer que esta empresa fintech centrada en las criptomonedas parezca otra acción de SPAC quebrada. Condenado a languidecer a precios de un solo dígito, al igual que sucedió con nombres como Clover Health (NASDAQ: CLOV).
Sin embargo, mientras Bakkt está luchando en este momento, es posible que no desee llegar a la conclusión de que es un nombre relámpago que nunca volverá.
Es cierto que las criptomonedas se encuentran en una situación difícil en este momento. Las próximas subidas de tipos han disminuido su atractivo como alternativa al dólar estadounidense. El control/regulación gubernamental de este mercado por ahora descentralizado también está en el horizonte. Aún así, esto puede no significar necesariamente el fin de las criptomonedas. De hecho, su integración en el sistema financiero tradicional podría ser una gran ayuda para Bakkt.
Como su plataforma ayuda a facilitar las transacciones relacionadas con criptografía, en realidad puede ver un beneficio de que este mercado pierda su estado actual del salvaje oeste. En los próximos meses, puede seguir tambaleándose. También puede tener que recaudar efectivo (en términos dilutivos) para poder salir adelante. Sin embargo, si bien es posible que desee examinarlo más de cerca antes de tomarlo como una posición a largo plazo, considérelo como una de las acciones de fintech a las que debe prestar atención, como una forma de aprovechar la tendencia.
Fiserv (FISV)
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Fiserv es una empresa de procesamiento de pagos heredada. Aunque apenas es un nombre familiar, tiene más en común con Mastercard y Visa (NYSE: V ) que con, digamos, PayPal. Aun así, al igual que no debería descartar a Mastercard y Visa como dinosaurios a la luz de las tendencias de fintech, lo mismo se aplica aquí con esta empresa.
A través de servicios como su ecosistema de comercio electrónico Carat y su plataforma de transacciones de punto de venta Clover, la empresa se mantiene al día con la digitalización de las finanzas. También está reforzando su buena fe de fintech, a través de la compra de BentoBox, que es para los restaurantes lo que su ecosistema Carat es para el comercio minorista en línea.
Eso no es todo. Esta empresa no solo es una acción de fintech disfrazada de una acción de pagos de la vieja escuela, sino que es relativamente barata para arrancar. Las acciones de FISV se cotizan hoy por alrededor de 18,9 veces las ganancias proyectadas para 2021 y 16,4 veces las ganancias proyectadas para 2022. Sí, esta empresa establecida no está creciendo al mismo ritmo que otros nombres en etapa inicial.
Sin embargo, dado que se espera que las ganancias aumenten alrededor del 15,5% este año, puede que merezca una valoración ligeramente más alta. A poco más de $ 100 por acción hoy, y si agrega el potencial para que experimente un fuerte crecimiento y adaptación continuos, entonces Fiserv podría cotizar a precios sustancialmente más altos dentro de diez años.
Acciones Fintech: Intuit (INTU)
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Cuando piensa en Intuit, lo primero que le viene a la mente son los servicios QuickBooks y TurboTax de esta empresa de software. Seguro que ambos son un buen negocio para tener bajo el cinturón. Alto margen, con profundos fosos económicos. Pero, ¿los convierten en una empresa fintech? Al principio, puede pensar que esto es más como una empresa de software como servicio (SaaS) centrada en las finanzas.
Sin embargo, no olvide que Credit Karma y Mint son sus otros productos principales. Todos juntos, lo han ayudado a capitalizar la integración de las finanzas y la tecnología. También permitieron que esta empresa más madura aumentara sus ingresos anuales de $ 6780 millones en el año fiscal 2019 (finalizando en julio de 2019) a $ 10 300 millones en los últimos doce meses.
Lo más probable es que sigan haciéndolo en los próximos años. Con sus plataformas antes mencionadas, está bien posicionado para seguir siendo una ventanilla única para que los millennials y la generación Z hagan sus impuestos, accedan al crédito y administren su patrimonio. Las ofertas empresariales de Intuit también lo ubican en un excelente lugar para beneficiarse de la digitalización de la contabilidad/finanzas corporativas.
Después de caer un 15% en lo que va del año, debido a la venta masiva de tecnología, INTU parece ser una acción de fintech a la venta. Es posible que desee tomarlo, ya sea ahora o cualquier debilidad adicional que pueda surgir en los próximos meses.
Mastercard (MA)
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Mastercard es un negocio de alta calidad. El procesador de tarjetas de crédito continúa operando en un oligopolio con su antiguo rival Visa. Esto trae consigo altos márgenes de beneficio y una rentabilidad constante.
Desafortunadamente, también trae consigo una valoración superior para las acciones de MA. Negociando por 36.7x, puede parecer costoso. Especialmente porque parece que, con el tiempo, los rivales fintech drenarán su foso económico, quitándole su ventaja y posiblemente su condición de empresa maravillosa.
Por otra parte, las preocupaciones de que las fintech más nuevas se lo coman pueden ser exageradas. Al menos, esa es la opinión de Weitz Investment Management. Los administradores de cartera de las firmas de gestión de activos argumentaron recientemente que tanto Mastercard como Visa operan los rieles sobre los cuales viajan los pagos electrónicos. Esto deja a los advenedizos dependientes de ellos para operar.
También le da a los procesadores de la vieja escuela como este una ventaja en términos de competir con ellos. La compañía está haciendo precisamente eso, a través de adquisiciones recientes. Esto puede explicar por qué las acciones de MA se han mantenido mucho mejor últimamente, ya que el mercado aprecia su condición de titular. También puede allanar el camino para que la acción, que a alrededor de $ 374 por acción está justo por debajo de su máximo histórico, continúe subiendo, a pesar de su valoración premium.
Acciones Fintech: Paysafe (PSFE)
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Hace un año, las acciones de PSFE estaban en el juego de los pájaros gatos, en cierto modo. Un procesador de pagos para la industria del juego en línea, parecía estar bien posicionado para beneficiarse de la explosión de apuestas deportivas y casinos en línea legalizados en los EE. UU.
También era una acción de SPAC. Esto generó mucha atención por parte de los especuladores, que buscaban enriquecerse con la burbuja que surgió el año pasado en esta área del mercado que alguna vez fue arcana. Desafortunadamente, a lo largo de 2021, su conexión con ambas tendencias pasó de ser positiva a ser negativa.
Primero, la liquidación de SPAC, que puso a las acciones en una trayectoria descendente desde el principio después de su eliminación de SPAC. Luego, el desinflado de la burbuja de las apuestas deportivas, más las revisiones a la baja de su guía, la pusieron en caída libre en noviembre.
¿El final resulto? Cambiando de manos hoy por alrededor de $ 3.5 por acción, ha caído más del 80% durante el año pasado. Los últimos doce meses han sido difíciles para las acciones de PSFE. Aún así, es posible que desee echar un segundo vistazo, después de su paliza. Como argumentó recientemente InvestorPlaces Dana Blankenhorn, la situación de la empresa podría cambiar en los próximos años. Puede empeorar antes de mejorar, pero al entrar hoy y superar la volatilidad, las acciones podrían finalmente volver a alcanzar precios más altos.
PayPal (PYPL)
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No se puede hablar de acciones de fintech sin hablar de PayPal. Con el lanzamiento de su plataforma de pagos hace dos décadas, es pionera en este espacio. Con una amplia variedad de ofertas de servicios financieros para particulares y comerciantes, controla una gran parte del mercado de segmentos digitales.
La digitalización del comercio de dinero, que comenzó al comienzo de la pandemia, dio como resultado que las acciones de PYPL tuvieran una racha impresionante. Entre la primavera de 2020 y el verano pasado, se disparó de alrededor de $ 100 a $ 310,16 por acción. Sin embargo, desde julio de 2021, se ha hundido mucho.
A alrededor de $ 120 por acción hoy, prácticamente ha devuelto sus ganancias en los últimos dos años. Las razones para esto son numerosas. En primer lugar, por supuesto, las próximas subidas de tipos han hecho que los inversores sean menos optimistas sobre las jugadas de crecimiento. En segundo lugar, los resultados trimestrales y las perspectivas decepcionantes han hecho que el mercado dude más en darle una valoración superior.
Entonces, con tantas malas noticias, ¿cuáles lo incluyen como posible compra? Puede haber un lado positivo en sus problemas recientes. Las caídas de precios resultantes lo han llevado a una valoración mucho más razonable (26,9x). Si la desaceleración de su crecimiento no es tan mala como parece, sus grandes caídas recientes podrían revertirse con el tiempo.
Acciones Fintech: Tecnologías SoFi (SOFI)
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A medida que el mercado se ha agriado con las acciones de fintech, también se han vuelto menos entusiastas con las acciones de SOFI. Como recordarán, el antiguo SPAC parecía estar a punto de regresar el otoño pasado. Pero entre todos los cambios de sentimiento y la volatilidad experimentados desde entonces, no sorprende que las acciones se hayan desplomado en los últimos tres meses.
Operando en los bajos $20 por acción a mediados de noviembre, hoy el primer supermercado financiero digital cotiza alrededor de $12 por acción. En pocas palabras, esto puede haber sido una reacción exagerada. El aumento continuo de fintech no solo es un buen augurio a largo plazo. A corto plazo, puede tener una oportunidad de recuperarse.
La semana pasada, discutí cómo las acciones de SOFI pueden ser uno de los mejores nombres para comprar luego de que Wall Street a fines de enero entrara en modo de pánico. ¿Por qué? Ahora que tiene un estatuto bancario, la compañía puede estar ingresando a la banca tradicional en el momento adecuado, a medida que aumentan las tasas de interés. Esto puede darle un camino más rápido al punto de rentabilidad.
Si SoFi Technologies sale del rojo y sigue viendo cómo se expande su plataforma (tanto en términos de ingresos como de usuarios), las acciones podrían salir de su reciente caída. Como mínimo, haz una recuperación parcial.
Bloque (SQ)
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Al igual que con su rival PayPal, Block (anteriormente Square) ha visto a la multitud de estar extremadamente a su favor, a extremadamente desfavorable. No ha devuelto todas sus ganancias de la era de la pandemia. Sin embargo, después de caer alrededor del 60% en los últimos seis meses, a $ 109 por acción, prácticamente ha hecho exactamente eso.
Las multitudes ya no están de su lado, pero JPMorgans (NYSE: JPM) Tien-Tsin Huang no ve esto como una razón para evitar la acción. En cambio, el analista del lado de la venta recientemente calificó las acciones como compra, con un precio objetivo de $ 200 por acción. ¿Razón de Huang? Con el acuerdo de Afterpay ahora en su haber, integrarlo con sus operaciones existentes podría ayudar a aumentar las ganancias brutas.
A más largo plazo, con su multitud de plataformas (servicios comerciales de Square, CashApp y ahora Afterpay para clientes), Block aún se beneficiará enormemente del aumento continuo de fintech. Habiendo dicho todo esto, la valoración puede seguir siendo una preocupación. La acción se negocia hoy por alrededor de 54 veces las ganancias.
Si las subidas de tipos son peores de lo esperado, esta rica valoración podría experimentar una mayor compresión. Es posible que no desee saltar a las acciones de SQ de inmediato. Mantenga esto en su lista de seguimiento de acciones de fintech, posiblemente comprándolo si toma otra inmersión importante.
Acciones Fintech: Upstart (UPST)
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Al igual que SOFI, las acciones de UPST son otras acciones de fintech que podrían volver a ser ganadoras mucho antes de que llegue 2032. Eso sí, con una salvedad. Solo se producirá un repunte si las próximas subidas de tipos no son tan graves como sugieren las previsiones más pesimistas.
¿Que quiero decir? Como mencioné recientemente, el próximo aumento en las tasas de interés ha resultado en una severa compresión múltiple para las acciones en compañías tecnológicas de rápido crecimiento. Sin embargo, en el caso de Upstart, cuya tecnología permite a los prestamistas evaluar el riesgo crediticio utilizando inteligencia artificial (IA), la compresión puede haber sido exagerada.
A diferencia de otros nombres de fintech/SaaS, que han experimentado un alto crecimiento de los ingresos, pero sin ganancias, ese no es el caso aquí con las acciones de UPST. Con la rápida adopción de su plataforma el año pasado, la línea superior de la compañía se ha disparado y actualmente genera ganancias positivas.
Aunque su tasa de crecimiento se está desacelerando (del 245,6 % al 49,5 %), podría ver un gran impulso, si todo lo que vemos de la Reserva Federal en 2022 son tres aumentos de tasas del 0,25 % cada uno. Si las ganancias alcanzan el extremo superior de proyecciones y las tasas se mantienen lo suficientemente bajas como para que esta acción pueda sostener una relación P/E de 101x? Se puede lograr un movimiento de regreso a más de $ 200 por acción para esta acción (actualmente poco menos de $ 100 por acción).
Western Union (WU)
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Para concluir esta galería, echemos un vistazo a un nombre que realmente no parece ser una jugada fintech en la superficie. Admitiré que es mucho más fácil presentar el argumento del dinosaurio para Western Union que para Fiserv y Mastercard.
Solo su nombre, que se remonta a sus raíces en el siglo XIX como compañía de telégrafos, sugiere que no falta mucho para este mundo financiero más digitalizado. Aun así, antes de declarar que está hecho en un mundo donde las criptomonedas, las aplicaciones de pago y otras soluciones hacen que su negocio de transferencia de dinero sea arcaico, tenga en cuenta que está tomando medidas activas para mantenerse relevante ante los cambios en las remesas de fondos globales.
Eso no quiere decir que funcione. Después de todo, puede citar decenas de empresas de línea antigua cuyos intentos de adaptarse al azar fueron demasiado escasos y demasiado tardíos. Sin embargo, con las acciones de WU, cotizando por solo 9,22 veces las ganancias, su declive secular ya está incluido en el precio. Quizás, demasiado valorado.
Incluso si tiene una cantidad limitada de éxito con una transformación digital, entonces puede ser suficiente para ayudar a generar un rebote descomunal para esta acción de precio económico. Sí, es más un juego de valor profundo que una de las otras acciones de fintech aquí. Aun así, es posible que desee considerar comprarlo, ya que se mantiene a un precio de liquidación.